Svjetske ekonomske krize i njihove posljedice na tržišne i tranzicione ekonomije. Strukturna kriza u ruskoj ekonomiji Hoće li biti krize ove godine?

Globalna ekonomska kriza 2014-2015

Globalna finansijska kriza 2014-2015:

Mnogi su vjerovali da je kriza koja se dogodila 2014. godine nastavak iste krize iz 2008. godine. Ali možemo reći da je 2014. svjetska ekonomija pretrpjela novu ekonomsku krizu. Činjenica je da se nakon protekle krize ekonomija nije stabilizovala, a ostali su mnogi destabilizujući faktori koji su ponovo potkopali ekonomski sistem. Ovi faktori uključuju:

Brojni sukobi koji proizlaze iz etničke mržnje. Štoviše, to se može reći i za Evropu (sukobi između autohtonog stanovništva i građana koji ispovijedaju islam) i za Sjedinjene Države, gdje se nastavljaju sukobi između Afroamerikanaca i državnih službenika.

Prošla kriza izazvala je ne samo slabljenje privrednog sistema u cjelini, već je i ubrzala raslojavanje stanovništva na kategorije građana s niskim primanjima i finansijski sigurnim. Povećanje broja nezaposlenih i siromašnih građana dovelo je do pada potražnje za raznim robama i uslugama. Otuda pad rasta proizvodnje i smanjenje obima poreza koje prima budžet.

Događaji koji se mogu svrstati u geopolitičke, preraspodjela moći u Siriji i Iraku, kao i ukrajinski sukob ne mogu a da ne utiču na ekonomsku situaciju.

Neopravdano “naduvano” tržište akcija, koje praktično predstavlja “mjehur od sapunice”. Mnogi analitičari se slažu da su cijene na berzi pristrasno visoke i ako ih dovedemo do realne vrijednosti, onda će pad cijene i do 35% vjerovatno dovesti do kolapsa berze.

Rastuća kriza u energetskoj industriji koja će dovesti do ekonomske neravnoteže u mnogim zemljama. To je povezano sa činjenicom da veliki broj zemalja proizvođača nafte namjerno podcjenjuje cijenu nafte.

Međunarodne rejting agencije nastavljaju da snižavaju kreditni rejting zemalja; dodjela BBB (nepouzdanog) rejtinga je već postala norma. Na osnovu pokazatelja rejting agencija, možemo reći da je većina korporacija i koncerna na ivici bankrota.

Prognoze za 2014-2015 za SAD.

Danas u Sjedinjenim Državama, kao i u cijelom svijetu, stopa inflacije raste, a ekonomski sektor je nestabilan. Najveći američki problem je demografski pad. Autohtono stanovništvo katastrofalno stari, zapravo demografiju osiguravaju samo emigranti. Oni su svojevremeno davali obim radne snage potrebnu za proizvodnju u Sjedinjenim Državama. Sada se situacija promijenila. Ovaj problem će svakako uticati na stanje privrede u celini.

Treba napomenuti da se u zemlji oko 25% stanovništva zvanično smatra nezaposlenim. U SAD ljudi sa cijelim porodicama žive od beneficija, a nigdje ne rade, jednostavno žive od državnog budžeta. Osim toga, značajan dio stanovništva, pogođen prethodnom krizom, u periodu 2014-2015. bio je primoran da se okrene ovoj vrsti usluge kao besplatnoj hrani.

Ali situacija u SAD nije tako sumorna. Stvar je u tome da su zemlje svjetske zajednice ipak izvukle pouke iz prethodnih događaja i danas ulažu sve napore da prevaziđu svoju nestabilnost.

Prognoze za 2014-2015 za Evropu.

Finansijska nestabilnost u Sjedinjenim Državama, koja je postala polazna tačka za globalnu krizu 2008. godine, imala je snažan uticaj na stanje ekonomija evropskih zemalja. U 2014. godini, zemlje Starog svijeta još uvijek su se tresle od finansijskih previranja.

U Evropi raste nezadovoljstvo djelovanjem političkih lidera kako lokalnog tako i gostujućeg stanovništva. Riječ je o nacionalnoj neslozi između autohtonog stanovništva zemalja i predstavnika islamskog svijeta koji su emigrirali u zapadnoevropske zemlje. Ovaj faktor ne može ni na koji način doprinijeti stabilizaciji evropske ekonomije.

U liku emigranata, Evropa je dobila veliku količinu jeftine radne snage, lišavajući tako radno stanovništvo svojih zemalja mogućnosti da zarađuje za život. Osim toga, priliv emigranata je povećao opterećenje socijalne baze zemalja koje su već iskusile budžetski deficit.

Da zaključimo, možemo zaključiti da može biti mnogo razloga za krize, od prirodnih pojava do tipičnih ljudskih grešaka. Istorija poznaje tri velike globalne finansijske krize: 2008, 2011, 2014. A sve ove krize proizašle su iz grešaka ili nedostataka ekonomista i ljudi vezanih za ekonomiju. Kriza 2008. nastala je zbog grešaka kreditnih brokera, kriza 2011. zbog panike investitora da izgube svoja ulaganja, počeli su aktivno da prodaju dionice, što je dovelo do agflacije, kriza 2014-2015 zbog pada valute devizni kurs i gubitak kreditnog rejtinga. Sve poznate krize počele su zbog nedostataka ekonomskih cifara i nedostatka vremena za sanaciju privrede nakon posljednje krize. Postoji samo jedna korist od krize, a to je da ljudi stiču iskustvo iz onoga što su prošli i uče iz svojih grešaka, a ne da ih ponovo čine. Na kraju krajeva, prošle krize se nazivaju prošlim jer su u potpunosti ili djelimično eliminirane. Pa kakve su mjere preduzeli ekonomisti i vlada da se okonča krizna situacija u zemlji i svijetu.

Glavni metod suočavanja sa krizom bio je stimulisanje ponude i potražnje, regulisanje kursa nacionalne valute i podrška velikim, malim i srednjim preduzećima. Tokom velike krize 21. veka, krize 2008. godine, ekonomisti su počeli da kupuju hartije od vrednosti i akcije. Nekretnine su počele gubiti vrijednost zbog kolapsa hipotekarnog kreditiranja

Primjer metoda Ruske Federacije u suočavanju s krizom. Analitičari procjenjuju iznos potrošnje koju je ruska vlada usmjerila na borbu protiv krize na nivou koji se približava 200 milijardi dolara.

Vlada Ruske Federacije izdvojila je 175 milijardi rubalja za kupovinu dionica i vrijednosnih papira, a sve što se sada dešava na tržištu vrijednosnih papira samo znači da je značajan iznos tih sredstava već utrošen. Banka Rusije svakodnevno obezbjeđuje značajne injekcije likvidnosti kroz operacije na repo tržištu.

Cijena Brent nafte pala je ispod 50 dolara po barelu, što se nije dogodilo od maja 2005. godine. Zauzvrat, to dodatno slabi trezor usred krize, što je tako neophodno da bi se ublažile ili izgladile posljedice globalne krize iz 2008. i uticaja krize u Rusiji na ekonomiju.

Prema tržišnim analitičarima, ako država prestane da ulaže u kupovinu hartija od vrijednosti, to će dovesti do značajnijeg pada tržišta. Sve vladine akcije, nažalost, nisu dovele do željenih rezultata, ali su omogućile smanjenje odliva kapitala iz zemlje.

Kao što je ranije pomenuto, ukupni troškovi prevazilaženja krize u Rusiji iznosili su oko 200 milijardi američkih dolara, što je skoro 14% bruto domaćeg proizvoda (BDP).

Naravno, procjene stručnjaka variraju, ali svi se slažu u jednom - ovo nije granica, ovo je samo početak, kako je rekao Dmitrij Medvedev, oko 5 biliona rubalja će biti potrošeno na borbu protiv finansijske krize u Rusiji, a ova cifra nije final.

Ovim zaključcima možemo dodati inicijativu koju je na kongresu Jedinstvene Rusije proglasio V. V. Putin za smanjenje poreza na dohodak za četiri procentna poena. I na kongresu stranke Jedinstvena Rusija, premijer Vladimir Putin je već najavio mjere za smanjenje poreza.Zanimljivo je da je Vlada na ovaj korak krenula nakon što su objavljeni podaci o rastu rezervi naftnih derivata u Sjedinjenim Državama, što sugeriše da cijena nafte će i dalje padati. Prema procjeni stručnjaka, pasti će ispod 50 dolara, a ako se američka ekonomija ne počne oporavljati u bliskoj budućnosti, onda ispod 40 dolara već na proljeće.

Posmatrajući finansijsku krizu, valutne trke, radikalno suprotstavljena mišljenja i savjete stručnjaka proteklih mjeseci, nameće se želja da se napravi uporedna analiza cijena u 2007. i 2008. godini. Pa evo indeksa potrošačkih cijena za septembar 2008. u odnosu na septembar 2007. , prema zvaničnoj statistici, iznosio je 24,6% (za hranu - 33,5%).

Glavne mjere poduzete u borbi protiv krize 2014.

Antikrizni plan uzima u obzir ne samo mjere koje su predložila resorna ministarstva, već i prijedloge za podršku malim i srednjim preduzećima, čiju implementaciju smatra prioritetom šef Ministarstva ekonomije Aleksej Uljukajev, kaže državni službenik. Vlada je njihov pozitivan efekat na ekonomiju procijenila na 1.327 milijardi rubalja, kažu zvaničnici upoznati sa sadržajem mjera liberalizacije koje su uključene u plan.

Jedan od najprijatnijih predloga za poslovanje je povećanje kriterijuma za svrstavanje u mala preduzeća. Preduzeća koja se smatraju velikim moći će da pređu u kategoriju srednjih (obim prihoda do 5 milijardi rubalja umesto 1 milijarde), srednja - da postanu mala (do 1 milijardu rubalja umesto 400 miliona), mala - mikro preduzeća (do 200 miliona RUB naspram 60 miliona). Ovo će omogućiti preduzećima da se kvalificiraju za šire beneficije nego prije.

Ministarstvo ekonomskog razvoja predlaže da se mala preduzeća, uključujući i novostvorena, privremeno izuzmu od inspekcijskih nadzora kroz moratorijum - do uvođenja novog pristupa zasnovanog na riziku. Prema riječima zvaničnika, oni će također moći da iskoriste prednosti proširenog pristupa državnim nabavkama i novim mjerama za podršku inovativnim preduzećima. Predlaže se i smanjenje antimonopolske kontrole za “djecu”.

Ministarstvo ekonomskog razvoja nudi širok spektar poreskih olakšica malim preduzećima. Jedan od njih je smanjenje opterećenja jedinstvenog poreza na pripisani prihod (UTII) i troškova patenta smanjenjem specijalnih koeficijenata deflatora na 1 u odnosu na 1,8 za UTII i 1,2 za patent.

Osim toga, predlaže se ukidanje obaveze “klinaca” da plaćaju porez na imovinu koji im je nametnut ove godine uz pojednostavljeni sistem i UTII. Predlaže se i proširenje samog „pojednostavljenog koda“, omogućavajući njegovu upotrebu organizacijama s prihodom do 250 miliona rubalja. (trenutno je ograničenje 60 miliona rubalja). A regijama se dodatno može dati prilika da smanje pojednostavljenu poreznu stopu na 1% (sada 6%) i UTII - na 7,5% (sada 15%).

Predlaže se da se zamrzne do 1. januara 2017. jedan od najznačajnijih zakona iz 2014. godine koji povećava opterećenje poslovanja, takozvane opštinske ili trgovinske takse. Do sada će samo Moskva uvesti naknade, ali to je izazvalo negativan odgovor, pa će njihovo suspendovanje tokom krize dati dobar signal poslovanju o namjerama vlasti, nadaju se autori prijedloga.

Većina ovih ideja proizašla je iz antikriznog paketa Opora Rusija, kaže Aleksej Nebolsin, član odbora organizacije, koji ih podržava. Mere su prikupljene od preduzeća na raznim sastancima, potvrđuje Marina Zaikova, predsednica poreskog odbora Poslovne Rusije. “Ali to su ciljane mjere i sada će raditi samo drastične stvari. Na primjer, za domaće proizvođače će smanjenje PDV-a na 12% biti ozbiljan signal”, napominje ona.

Zaključno, možemo reći da je najvažniji, a ujedno i najteži način suzbijanja krize izdvajanje ogromnih sredstava iz budžeta. Podsticanje poslovanja, poljoprivrede i bankarskog sistema je takođe najvažniji kriterijum za izlazak iz krize. Uostalom, održavanje ekonomije na stabilnom nivou zahtijeva značajna sredstva. A iznosi koje izdvajaju države različitih zemalja ponekad dostižu veliki procenat BDP-a. Kao što možete shvatiti iz ovoga, kriza snažno pogađa budžet i ekonomski sistem države.

Krajem novembra 2014. godine, ruski BDP je prvi put od 2009. godine pao u negativnu teritoriju. Pad je iznosio 0,5 odsto, saopštilo je 29. decembra Ministarstvo za ekonomski razvoj. Ovo nije jedini antirekord u godini - 15. decembra kurs rublje prema dolaru pao je za više od 8,5 odsto za nekoliko sati. Do tada je ruska valuta gotovo udvostručila vrijednost od početka godine. Prethodni antirekord za rublju zabilježen je u januaru 1999. godine. Devalvaciji je prethodio pad cijena nafte za pet mjeseci, pooštravanje sankcija EU i SAD i ruske "antisankcije". Situaciju je pogoršala odluka zemalja OPEC-a da ne smanjuju kvotu proizvodnje nafte. Nakon toga došlo je do kolapsa cijena roba, ubrzanog odliva kapitala i inflacije. Zlatne i devizne rezerve su nastavile da se troše, a predsednikov rejting je nastavio da raste. RBC je odlučio pokazati kako se situacija mijenjala tokom godine koristeći devet grafikona kao primjer.

Ministarstvo ekonomskog razvoja je ove godine tri puta revidiralo zvaničnu prognozu inflacije. Početna prognoza do kraja godine bila je skoro udvostručena - od 4,8 prije 9% . U stvarnosti, kako je 25. decembra rekao ministar finansija Anton Siluanov, „do godine će najverovatnije biti negde 11,5% , možda još malo."

Kada bi se početkom godine ekonomski blok vlade i banaka generalno složio da bi se BDP za 12 mjeseci povećao za 2-3% , tada je već u proljeće čak i minimalni rast doveden u pitanje. Razlozi za pad BDP-a su smanjenje priliva investicija zbog situacije u Ukrajini, značajno usporavanje rasta industrijskih i trgovinskih zaliha, te niska domaća potražnja.

Cijene nafte su do sredine 2014. godine ostale stabilne $105-115 po barelu. U septembru su kotacije pale i do decembra pale na $60/bbl. U najpesimističnijim prognozama, analitičari su predviđali pad cijena na $85/bbl. Osim toga, ruski budžet za 2015. zasnovan je na prosječnoj godišnjoj cijeni nafte Urals u $80/bbl .

Tokom prve polovine godine, broj Rusa koji odobravaju nastup Vladimira Putina na mestu predsednika raste. U junu je predsjednikov rejting oborio njihov petogodišnji rekord. Tome su prethodili olimpijski uspjesi Rusije i aneksija Krima. Zahvaljujući patriotskom entuzijazmu i mobilizaciji protiv "neprijatelja", predsednikov rejting je u oktobru skočio na novi maksimum - 88% .

Obim zlatne i devizne štednje u Rusiji premašio je oznaku 500 milijardi dolara u januaru. Kako se ispostavilo, samo na nekoliko dana. Rusija je tokom godine izgubila skoro petinu svojih zlatnih i deviznih rezervi i dostigla četvorogodišnji najniži nivo ovog pokazatelja. U ovom slučaju se uglavnom trošila devize. Razlog su bile devizne intervencije Centralne banke osmišljene da podrže rublju.

Tokom prve polovine godine, rublja se ponašala stabilno kao i cijene nafte. Od sredine godine njen kurs prema vodećim svjetskim valutama počeo je opadati zajedno sa cijenama nafte. Centralna banka je 10. novembra ukinula valutni koridor i pustila rublju da slobodno pluta. Nekontrolisani pad doveo je do toga da je 16. decembra evro koštao više od 100 rub., dolar - više 80 rub .

Uvoz je počeo da opada u drugoj polovini godine, nakon uvođenja sankcija EU i SAD. Slično se ponašao i izvoz - njihov pad je usporen samo na pozadini depresijacije rublje u posljednjim mjesecima godine. Smanjenje uvoza stručnjaci objašnjavaju krizom u Ukrajini, sankcijama i općim pogoršanjem investicione klime, izvozom - političkim razlozima i padom cijena nafte i plina.

Prihodi građana gotovo cijele godine bili su blizu prošlogodišnjih vrijednosti. Ali decembarski kolaps rublje promijenio je situaciju. Realni raspoloživi dohodak, prema Rosstatu, u periodu januar-novembar 2014. smanjen je za 0,3% . Realni prihodi građana će iu 2015. godini, kako se očekuje, nastaviti da opadaju 5-7% , devalviraće ih visoka inflacija.

Prema prognozi Ministarstva za ekonomski razvoj, odliv kapitala na kraju godine je oko 125 milijardi dolara(uzimajući u obzir prognozu za 4. kvartal) - skoro će dostići obim iz krizne 2008. godine. Povezuje se sa nesigurnošću u ekonomiji, prelaskom na promenljivi kurs rublje i aneksijom Krima. Suprotno očekivanjima, sankcije kao takve nisu imale tako primjetan efekat – odliv kapitala naglo je porastao tek krajem godine, a glavni razlog za to je pad cijena nafte.

Do početka 2012. godine privreda se u potpunosti oporavila od krize. Na to su uticale ne samo visoke cijene nafte i plina, već i zdrava budžetska politika, koja je omogućila da se federalni budžet u 2011. godini izvršava bez deficita i počne povećavati obim popunjavanja rezervnog fonda, što je povećalo stabilnost ruske privrede na eksterne negativne ekonomske faktore. Izvršeno je prvo plasiranje suverenih euroobveznica denominiranih u rubljama, što je dokaz povećanog povjerenja u rusku nacionalnu valutu i tekuću budžetsku politiku.

U cilju smanjenja negativnih posljedica ekonomske krize, Vlada Ruske Federacije je razvila niz oblasti finansijske politike za postkrizni period:

Povećanje efikasnosti budžetskog sistema, smanjenje budžetskih rashoda i budžetske mreže, jačanje kontrole nad rashodima primalaca budžetskih sredstava kroz sistem Federalnog trezora;

Unapređenje bankarskog sistema;

Unapređenje međubudžetskih odnosa i fiskalnog federalizma;

Ukidanje dugova prema državi i smanjenje rizika od neplaćanja;

Donošenje seta mjera za zaštitu prava investitora i preduzetnika;

Stvaranje zakonskih uslova za privlačenje stranih investicija.

U prvoj polovini 2013. došlo je do daljeg usporavanja privrednog rasta koje je počelo 2012. godine. Od kraja 2011. godine, rast BDP-a na godišnjem nivou smanjen je sa 5 posto ili više na 1,6% u prvom kvartalu 2013. i na 1,2% u drugom kvartalu. Sveukupno, u prvoj polovini 2013. godine rast BDP-a iznosio je 1,4 posto.

Slika 2.1 - Dinamika BDP-a za period 2011-2013.

Slabljenje realnog kursa rublje prema dolaru u periodu januar-avgust 2012. godine, prema podacima Banke Rusije, iznosilo je 5,8% u odnosu na isti period 2011. godine, a prema evru je ojačalo za 3,1%. Realni efektivni kurs rublje prema stranim valutama povećan je, prema podacima Banke Rusije, u periodu januar-avgust za 0,6% u odnosu na isti period prošle godine.

U 2012. realni efektivni kurs rublje ojačaće za 1,3 odsto. Do 2015. realni efektivni kurs rublje će depresirati za 0,8% kako se suficit tekućeg računa opada.

Da li će u bliskoj budućnosti u Rusiji doći do ekonomske krize, glavno je pitanje koje zabrinjava društvo.

Postoje neki osnovni razlozi zbog kojih bi Rusija mogla kliziti u ekonomsku krizu u doglednoj budućnosti.

Prema prognozama brojnih nezavisnih analitičara, ali i eksperata Visoke škole ekonomije, Rusija bi se u 2014. godini mogla suočiti sa još jednom finansijskom krizom. Prema njihovim argumentima, takvi su preduslovi u zemlji stvoreni nakon prethodne ekonomske krize, kada je Rusija izgubila svoju investicionu atraktivnost za niz ekonomskih zemalja.

Prvi razlog zbog kojeg su analitičari progovorili o mogućoj krizi bila je državna finansijska statistika ažurirana u ljeto 2013. Prema posljednjim podacima, Rusija bilježi usporavanje privrednog rasta, koji iz mjeseca u mjesec usporava. Trenutni koeficijent u odnosu na isti period prošle 2012. godine iznosi nešto više od jedan posto, što se, između ostalog, može odnositi i na grešku statističkih podataka i u stvarnosti dati nulti rezultat.

Na nivou potrošača postoji i izvjesna prevelika ponuda kredita, što je dovelo do toga da ljudi pribjegavaju novim kreditima kako bi otplatili stare. To, pak, državi ne donosi prihode, štaviše, teret duga na obične ljude i pojedince dostigao je ogromne razmjere, a moguće je da će se zemlja uskoro suočiti sa velikim kašnjenjem vezanim za ove kredite. Podrazumijeva se da u takvoj situaciji ne može biti govora o rastu potrošačkog kreditiranja, a samim tim i potrošačke korpe. Ljudi neće moći da se zadužuju za kupovinu, povećaće se promet, a privreda, opet, neće imati koristi od toga.

Ako pažljivo pogledate i uporedite podatke o količini i kvaliteti stanovništva Ruske Federacije, možete doći do jasnih zaključaka: stanovništvo ostaje nepromijenjeno, ali se udio ekonomski aktivnih Rusa smanjuje. Drugim riječima, više je penzionera i djece, a manje zaposlenih građana. A ovo je ekonomski kurs prvih šest mjeseci instituta: starenje stanovništva znači sve manji broj radnika i potencijala radne snage, ali ne i sve manji broj potrošača. Ovakav strukturni sastav neće moći da obezbedi brz privredni rast u zemlji. Ova situacija je djelimično odjek penzijskih reformi i izmjena penzijskog zakonodavstva. Tako je u tekućoj godini u Rusiji broj preduzetnika osjetno manji, statistika ukazuje na upečatljivu cifru - oko pola miliona ljudi. Razlog tome je dvostruko povećanje penzijskih doprinosa.

Osim toga, tempo izgradnje, nivo potrošnje roba i usluga primjetno je smanjen, a eksterna potražnja za proizvodima koje zemlja izvozi je pala.

Uprkos optimističnim prognozama ruskog Ministarstva ekonomskog razvoja, većina domaćih i zapadnih analitičara sklona je vjerovanju da sljedeća finansijska kriza u Rusiji 2014. godine nije predrasuda, već vrlo realna razočaravajuća prognoza za blisku budućnost. U posljednje vrijeme došlo je do usporavanja tempa razvoja ruske ekonomije, zbog činjenice da sektor nafte i plina više ne može da se nosi sa ulogom „lokomotive“ ekonomskog razvoja.

Vlada zemlje polaže velike nade u sve vrste inovativnih programa koji treba da doprinesu razvoju preduzetničke aktivnosti. Uprkos činjenici da neki stručnjaci smatraju da su razgovori o predstojećoj finansijskoj krizi preuranjeni, vrijedi priznati da 2013. nije počela sjajno. Tako je zbog povećane premije osiguranja u zemlji više od tri hiljade preduzetnika obustavilo poslovanje. Zato je finansijska kriza u Rusiji 2014. godine sasvim očekivana, a mnogi analitičari kažu da je ruski ekonomski model, vezan za prodaju sirovina, iscrpio svoj potencijal.

U ekonomiji je teško napraviti tačna predviđanja, s obzirom da se ona ne zasnivaju samo na analizama makroekonomskih pokazatelja. Po pravilu, na ekonomsko stanje jedne zemlje veliki uticaj imaju i politika, sociologija i ekologija.

Pad na tržištima roba u drugoj polovini 2014. godine, posebno cena nafte, i velika plaćanja po osnovu spoljnih dugova u periodu od kraja 2014. do početka 2015. godine izazvali su potrebu za balansiranjem spoljnotrgovinskog i platnog bilansa Rusije. Otežan pristup eksternim tržištima kapitala, zbog sankcija, i nerazvijenost sopstvenih tržišta, sveli su prozor mogućnosti za rusku privredu na neizbežnu devalvaciju nacionalne valute, u iznosu koji odgovara padu cena nafte. Devalvacija rublje omogućila je razmjenjivim sektorima privrede da kompenzuju negativnu dinamiku tržišta roba, a trgovinski bilans da pređe u suficit. Glavni udar pao je na domaćinstva (potrošače) i nerazmjenjive sektore privrede (uključujući i građevinski sektor, udar na ove potonje je ublažila navala potražnje krajem 2014. godine, zbog povezanosti prosječne osobe sa realnim imanje kao pouzdan alat za očuvanje kapitala). Pooštravanje monetarne politike Centralne banke stvorilo je dodatne poteškoće za pogođene sektore privrede i potrošače, smanjujući njihove prihode, povećavajući isplate kreditorima i ograničavajući pristup novim kreditnim resursima.

Tržište rada je iskusilo pritisak pada privredne aktivnosti, dok je do nivelacije na tržištu zapošljavanja došlo uglavnom ne zbog rasta nezaposlenosti, već zbog nižih plata. Ova posljednja okolnost smanjuje mobilnost radne snage i povećava vrijeme potrebno za adaptaciju privrede. Prema zvaničnim statistikama, najveći teret pada prihoda podnijeli su radnici u javnom sektoru i trgovinskim sektorima privrede. Do smanjenja prihoda došlo je kako zbog značajnog porasta inflacije, glavni rast cijena u potrošnji odnosio se na prehrambene proizvode, ali i na nominalno smanjenje plata. Do povećanja cijena hrane došlo je kako zbog devalvacije nacionalne valute, tako i zbog kontrasankcija koje je usvojila ruska vlada o zabrani uvoza hrane iz zemalja njenih glavnih trgovinskih partnera, što je stvorilo dodatne troškove za isporuku proizvoda potrošaču. . Zvanični podaci o stopi inflacije izgledaju potcijenjeni i ne ulijevaju povjerenje: za 2014. Rosstat „izvlači“ 11,4%, a za 9 mjeseci 2015. - 10,4% (ukupno 23,0% za 2 godine). Realne brojke treba da budu blizu nivoa devalvacije nacionalne valute i da budu oko 44% tokom 2 godine. Slične rezultate pokazuju i ankete InFOM-a, koje je naručila Centralna banka Rusije, u prvoj polovini 2015. godine - 26,8% je posmatralo inflaciju, dok je očekivana vrijednost bila oko 15,0%. Takve brojke će neminovno smanjiti potrošnju, prisiliti grupu s niskim primanjima da pređu na jeftinije prehrambene proizvode i značajno smanjiti sposobnost stanovništva da štedi. Ovu pretpostavku potvrđuju i podaci Fondacije Javno mnijenje, prema istraživanju provedenom u junu 2015. godine, 53% ispitanika je odbilo priliku za štednju, a 71% nije bilo u mogućnosti to učiniti u posljednjih mjesec dana. Po prvi put od krize 1998-99, očekuje se značajno povećanje siromaštva u Rusiji. Ako 2010. godine stanovništvo sa prihodima ispod 5 USD po osobi nije premašilo 10,0%, prema Rosstatu, onda se do 2015. godine, prema prognozi Svjetske banke, očekuje povećanje na 14,2%.

Smanjenje agregatne tražnje neminovno će pogoditi proizvođače, pri čemu će se najveće smanjenje tražnje desiti u nerazmjenjivim sektorima privrede, budući da ovi drugi neće moći kompenzirati pad potražnje isporukom proizvoda za izvoz. Smanjenje sposobnosti domaćinstava da sredstva usmjeravaju na štednju će smanjiti efektivnu potražnju za trajnim dobrima i nekretninama. Povećanje kamatnih stopa na kredite i povećanje nivoa problematičnih i nekvalitetnih kredita u bankarskom sektoru će smanjiti dostupnost kreditnog izvora finansiranja za velike kupovine, uključujući hipotekarno finansiranje transakcija nekretninama. Sredinom godine veliki broj građevinskih kompanija u Moskvi i Moskovskoj regiji zabilježio je pad potražnje od 30-50% (Morton, Absolut, NDV-nekretnine). Slična dinamika je zabilježena i u zahtjevima investitora za odobrenje urbanističkih planova za zemljišne parcele (Moskomstroyinvest). Može se primijetiti da će oni regioni Rusije u kojima je niži prosječni nivo prihoda stanovništva više patiti od pada potražnje za nekretninama. A u regionu sa visokim nivoom prihoda, među građevinarima će biti povećana konkurencija za kupce. Ova okolnost će dovesti do snježnih padavina cijena na tržištu i smanjenja marži građevinskih kompanija. Povećanje troškova kreditiranja realnog sektora, manja dostupnost kredita (povećanje nevraćanja i povećanje standarda rezervi za bankarski sektor), zajedno sa padom tekućih prihoda, stvara rizik povećanja neplaćanja. u industriji i niz bankrota i/ili neprijateljskih preuzimanja.

Prognoza za 2016.

Čini se da izgledi za 2016. donose više prijetnji nego prilika. Krajem 2014. i početkom 2015. godine, prekoračenje ponude nafte od 3-2% (2-2,5 miliona barela dnevno) potrošnje dovelo je cijene na jug. Zatim, uz nastavak sadašnjeg pritiska ponude, postoji rizik od povratka na iransko tržište nafte. Kada Teheranu ukine naftni embargo, zemlja obećava da će povećati proizvodnju nafte za 1,5 miliona barela dnevno u roku od godinu dana. Trenutne konsultacije OPEC-a još ne ukazuju na znakove spremnosti kartela da smanji nivo proizvodnje nafte i odmakne se od politike održavanja tržišnog udjela u zamjenu za visoke cijene. Naprotiv, Saudijska Arabija nastavlja praksu prodaje svoje nafte uz značajan popust na tržišne uslove. Najnovija inicijativa Rijada bila je prodaja nafte Poljskoj preko luke Gdanjsk. Sredinom oktobra Poljska je već primila tri pošiljke nafte od po 100 hiljada tona iz Saudijske Arabije sa „jednostavno magičnim“ popustom. Osim toga, Rijad je naznačio svoju namjeru da prebaci opskrbu kraljevine energijom na povezani plin kako bi ispuštene količine nafte poslao na tržište i na taj način nadoknadio izgubljene prihode od pada cijena.

Potražnja ne sluti dobro ni energetskom tržištu. Usporavanje rasta ekonomija u razvoju (jedini izuzetak može biti Indija) i implementacija programa očuvanja energije i resursa stvaraju rizike stagnacije u obimu potražnje za energetskim resursima. Zabrinutost stručnjaka za stanje kineske ekonomije periodično raste. Tradicija regionalne birokratije da naduvava statistiku rasta u cilju napredovanja u karijeri podriva pouzdanost zvanične statistike i služi kao osnova za širenje negativnih glasina. Rast Nebeskog carstva bio je zbog upotrebe poluge. Od 2007. godine, veličina globalnog duga porasla je za 57 biliona. američkih dolara, pri čemu oko 50% ovog duga izdaje Kina. Istovremeno, potrebno je primijetiti kontinuirani pad profitabilnosti industrijskog sektora Srednjeg kraljevstva. Međutim, Peking je do danas pokazao svoju sposobnost da upravlja svojom ekonomijom regulacijom obima pozajmljivanja i ulažući napore da svoja tržišta učini sve otvorenijim, a nacionalnu ekonomiju konkurentnijom. U Aziji, za razliku od Kine, indijska ekonomija dobija na zamahu. Zemlja, sa velikom i rastućom populacijom, ove godine pokazuje stopu rasta od oko 7,5% godišnje, a očekuje se da će to učiniti sljedeće godine. Međutim, pošto je ekonomija Nju Delhija 3 puta manja od pekinške, tržišta roba ne bi trebalo da padaju samo na snagu indijske ekonomije.

Budući da je trenutni ciklus pada tržišta roba uzrokovan uglavnom rastom na strani ponude, oporavak tržišta će trajati duže nego u slučaju privremenog smanjenja potražnje (kao u krizi 2008-09). Dakle, u 2016. godini ne treba očekivati ​​značajno poboljšanje uslova na tržištu energije. Naprotiv, u prvoj polovini godine možemo očekivati ​​da će Brent pokušati da se spusti ispod 40 dolara i vrati se na trenutni raspon do kraja godine, ili 2017. (u ovom scenariju, RUBUSD bi se mogao vidjeti na 100) . Pozitivan scenario mogao bi biti samoograničavanje Saudijske Arabije u obima proizvodnje, budući da je Rijad primoran da finansira visok deficit državnog budžeta od 140 milijardi američkih dolara iz svojih rezervi od 672 milijarde. Impresivna potrošnja će prije ili kasnije natjerati kraljevstvo da preispita svoju strategiju na tržištu nafte. Pitanje je samo kada će se to dogoditi. Sljedeća godina može biti posljednja ili pretposljednja godina u kojoj će se Saudijska Arabija držati svoje trenutne strategije. To će omogućiti kraljevstvu da ojača disciplinu unutar OPEC-a i pokaže drugima "ko je gazda". Ali postojaće objektivna prepreka rastu cijena nafte u vidu graničnih troškova proizvodnje nafte iz škriljaca. Tako, srednjoročno, cijene nafte neće još dugo pasti ispod 40,0 USD po barelu, ali neće rasti iznad 70,0 USD. Srednjoročno gledano, malo je vjerovatno da će situacija u ruskoj ekonomiji doživjeti temeljne promjene, ali iduća godina može donijeti neugodna iznenađenja. Rijad ima pravo da napravi prvi potez i nemoguće je tačno predvideti vreme kada će kraljevstvo promeniti strategiju.

Brzo topljenje Fonda nacionalnog blagostanja i Fonda rezervi za podršku bankarskom sektoru i potrošnji vojske skraćuje prozor mogućnosti i sužava izglede za privredu do te mjere da se reprodukuje trenutno stanje stvari. Upravljanje privredom u bliskoj budućnosti će se svesti na ručnu regulaciju tokom perioda pogoršanja, pokušaja da se više poreza ugura u ostatak i povećanje udjela javnog sektora.

Oprezne firme bliske vlasti opstat će na građevinskom tržištu. Stoga se čini preporučljivim pažljivo upravljati inventarom neprodatih stanova, bez naglog povećanja obima izgradnje i pažljivog rukovanja kreditnim finansiranjem.