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Maintenir les taux de change. Quand le rouble se stabilisera-t-il ? Prévisions des experts Quand le taux de change du rouble se stabilisera-t-il ?

Règlement des cours - Il s’agit d’actions visant à maintenir un niveau stable de monnaie. Cette approche permet d’éviter des poussées soudaines qui impactent négativement l’activité économique du pays dans son ensemble. Plusieurs méthodes sont utilisées pour maintenir le taux de change.

Mesures efficaces pour stabiliser les monnaies

La stabilisation du taux de change implique la présence d'une réserve de change importante, ainsi que des exigences élevées pour la politique monétaire du pays. L'économie mondiale a développé un ensemble de mesures visant à stabiliser la monnaie nationale, qui sont les suivantes :

– dépréciation de la monnaie nationale. Ceux. la monnaie étrangère vaut un ordre de grandeur supérieur à la monnaie nationale. Cependant, la dévaluation est utilisée comme méthode de stabilisation et a des conséquences positives pour l'économie du pays.

– réduction de la valeur des billets de banque de la monnaie nationale. Plus son niveau est bas, plus l'économie est stable.

– caractérise la baisse des prix des produits. La déflation s'accompagne d'une détérioration des indicateurs économiques, associée à une augmentation du taux de chômage dans le pays. En période de déflation, de nombreuses organisations voient leurs effectifs réduits, ce qui oblige les entrepreneurs à rechercher des investissements.

la monnaie implique la dépréciation de la masse de papier-monnaie due à la réémission de monnaie en « rayant les zéros ».

se produit en raison d'une augmentation de la valeur de la monnaie nationale par rapport aux autres.

Comment soutenir ?

Les méthodes utilisées pour réguler le taux de change de la monnaie nationale sont divisées en deux grandes catégories : directes et indirectes. Souvent, la gestion des réserves de change recourt à une régulation par des méthodes directes, car les méthodes indirectes n'affectent que peu le maintien du taux de change et sont auxiliaires.

Les méthodes directes sont :

Changement de régime économique. Cette méthode permet de réduire les taux d'inflation, d'augmenter le pouvoir d'achat ainsi que le niveau du budget du pays.

Tarif non fixe. Cette méthode permet au marché de créer indépendamment le taux de change nécessaire, grâce auquel il est possible de passer au codage du marché.

Les économistes pratiquent souvent le passage à un taux de change non fixe, car Cette approche permet de relancer rapidement l'économie après la crise financière. Toutefois, l’introduction d’un taux de change flottant pourrait avoir des conséquences négatives sur les acteurs du commerce international.

Qu’est-ce qui influence le choix du taux de change ?

Déterminer le choix du régime de change est un processus assez complexe, dans lequel de nombreux facteurs directs et indirects sont pris en compte :

Indicateurs macroéconomiques : niveau de convertibilité, solde budgétaire, réserves d'or et de change, etc.
Indicateurs de marché : l'état général du marché des changes dans le monde, des données dynamiques sur les prix des produits, qui sont des indicateurs importants des exportations du pays.

La régulation et le maintien du taux de change dans les valeurs prévues permettent l'utilisation de nombreux outils de politique économique, qui visent à réduire les coûts en réduisant la pression fiscale, en renonçant aux prêts, en contrôlant les activités des monopoles, etc.

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Moscou, 7 octobre - "Vesti.Ekonomika". La Banque centrale peut accélérer la croissance économique si elle profite des opportunités pour stabiliser le taux de change du rouble selon un système qui a été utilisé avec succès à différentes époques par la Suisse, la Chine et la Russie elle-même, estime Sergueï Blinov*, chef du groupe de recherche macroéconomique de KAMAZ PJSC. .

Le rouble s'affaiblit depuis janvier 2018. En septembre, le taux mensuel moyen était de 67,1 roubles. pour un dollar. Il y a un mois, le même chiffre était de 66,4. Le taux de déclin du rouble a ralenti.

Cependant, comme le montre le graphique, depuis janvier 2016 (époque où le taux de change du rouble était à son minimum), le rouble s'est renforcé. L’affaiblissement actuel du rouble, amorcé en janvier 2018, ressemble jusqu’à présent à une correction de cette tendance au renforcement.

Occasions manquées de stabiliser le taux de change

Après l'affaiblissement du rouble, une évidence s'est imposée : le taux de change aurait pu être stabilisé, mais ces opportunités ont été manquées. De quoi parle-t-on?

La Banque centrale peut facilement stabiliser le taux de change lorsque les forces du marché tentent de renforcer le rouble. Le mécanisme est très simple : s'il existe une tendance au renforcement du rouble, la Banque centrale peut alors déterminer le niveau auquel un nouveau renforcement du rouble n'est pas souhaitable. À ce niveau, la Banque centrale commence à « imprimer » n’importe quelle quantité de roubles requise et achète n’importe quelle quantité de dollars sur le marché, maintenant ainsi le taux de change presque constant. La ressource dont la Banque centrale a besoin dans ce cas est constituée de roubles, dont elle (en tant qu'émetteur) dispose en quantité illimitée.

De 2011 à 2015 Cette méthode de stabilisation a été utilisée par la Banque de Suisse. À l'automne 2011, il a annoncé qu'il ne permettrait pas au franc suisse de se renforcer par rapport à l'euro. Le taux cible a été fixé à 1,2 franc suisse pour un euro. Et malgré les tentatives répétées de renforcement, la banque centrale suisse a maintenu avec confiance le niveau de 1,2 pendant plus de trois ans (graphique 2).

En imprimant des francs et en achetant des devises avec eux, la Banque centrale suisse a augmenté pendant cette période ses réserves de change de plus de 200 milliards d'équivalents dollars. La Banque de Russie pourrait recourir à des tactiques similaires. Regardons cela avec des exemples.

Scénario de stabilisation à partir d'avril 2016 au niveau de 67 roubles.

En mars 2016, le rouble s'est sensiblement renforcé (de 76 à 69 roubles pour un dollar). La Banque centrale pourrait profiter de la tendance au raffermissement du rouble et stabiliser le taux de change autour de 67 roubles. pour un dollar. Comment a-t-il pu faire ça ?

Comme la Banque de Suisse dans l’exemple ci-dessus, la Banque centrale russe pourrait « imprimer » n’importe quel nombre de roubles afin de maintenir le taux de change à 67 roubles. pour un dollar. Dans ce cas, la Banque centrale serait obligée, dans la lutte contre le renforcement, d'imprimer de nouveaux roubles, d'acheter des devises étrangères avec eux et (là encore, comme la Banque de Suisse) de reconstituer ses réserves de change. Dans le même temps, les roubles émis afflueraient dans l’économie, ce qui contribuerait à l’accélérer, comme nous le verrons ci-dessous. Cela peut être représenté graphiquement comme le montre le graphique 3.

Source : "Finam", calculs de S. Blinov

Au lieu de se renforcer puis de s’affaiblir, le taux de change du rouble resterait constant : 67 roubles. pour un dollar. Il est possible d'estimer indirectement les volumes possibles de devises achetées dans le scénario de stabilisation du taux de change à ce niveau. Le taux de change du rouble que nous avons effectivement observé d'avril 2016 à septembre 2018 nous aidera dans cette évaluation. Après tout, cela reflétait en grande partie le taux de change d’équilibre, c’est-à-dire le taux auquel la Banque centrale n’intervient pas dans la formation du taux de change par ses interventions. En effet, la Banque centrale a déclaré et poursuivi une politique de non-ingérence dans la formation du taux de change durant cette période.

Cela signifie que dans un scénario de stabilisation du taux de change autour de 67, la Banque centrale devrait d'abord racheter relativement peu de devises (faible distance entre les lignes bleues et noires dans le graphique 1). Mais d'ici la mi-2017, le volume de reconstitution des réserves d'or et de change aurait considérablement augmenté (la distance entre les lignes bleues et noires est plus grande). La zone rouge sur le diagramme symbolise simplement l’intensité de la reconstitution des réserves d’or et de devises. En d’autres termes, plus la distance entre le niveau 67 (ligne droite noire sur le graphique) et le niveau réel du taux de change (ligne bleue sur le graphique) est grande, plus la Banque centrale aura besoin d’acheter de devises.

Scénario de stabilisation à partir de février 2016 au niveau de 75 roubles.

Mais la décision de stabiliser le taux de change aurait pu être prise plus tôt, à un autre niveau. À partir de février 2016, exactement selon la technologie décrite ci-dessus, la Banque centrale a pu stabiliser le taux de change du rouble au niveau de 75 roubles. pour un dollar. Le scénario d’une telle stabilisation ressemble à celui présenté dans le graphique 4.

La différence avec le scénario « stabilisation des taux à 67 ans » est la suivante :

Le volume de reconstitution des réserves d'or et de change s'il était stabilisé au niveau 75 serait supérieur à celui du niveau 67. Cela se reflète dans le graphique 5 par la plus grande zone de la « zone rouge » (comparer avec le graphique 3).

Dans ce scénario, même maintenant (toutes choses étant égales par ailleurs), la Banque centrale ne pourrait pas arrêter d’acheter des devises, puisque le taux de change d’équilibre du dollar serait toujours inférieur au taux de stabilisation (la ligne bleue est inférieure au niveau de stabilisation). Nous expliquerons plus loin pourquoi cette option serait préférable.

La Banque centrale peut-elle acheter des devises étrangères ?

Les critiques pourraient objecter : ils affirment que le régime de ciblage de l’inflation présuppose la non-ingérence dans la formation du taux de change. La meilleure réponse serait les propos de la directrice de la Banque centrale, Elvira Nabioullina : « Il y a une quinzaine d’années, lorsque de nombreux pays s’orientaient vers le ciblage de l’inflation, on croyait – et on croit toujours – que le ciblage de l’inflation était nécessairement un taux de change flottant librement, mais il convient de noter que de nombreuses banques centrales se réservaient le droit d’intervenir dans ce domaine. Le fonctionnement des marchés des changes. L’expérience des pays monétaires qui ont déclaré une transition vers le ciblage de l’inflation montre déjà qu’ils interfèrent parfois dans le fonctionnement des marchés des changes. Cela se produit pour les raisons suivantes. risques pour la stabilité financière, en particulier en cas de volatilité à court terme. Deuxièmement, reconstituer les réserves de change, essentiellement, pour assurer la stabilité financière à long terme lorsque de telles fluctuations avec des risques à court terme surviennent.L'essentiel est qu'il y ait des ressources pour résister aux chocs extérieurs.

Et certains pays envisagent d’intervenir sur les marchés des changes pour influencer directement le taux de change. Exemple récent : la République tchèque a déclaré qu'elle manipulerait le taux de change pour atteindre ses objectifs d'inflation parce qu'elle lutte contre la déflation. Certains pays, même s’ils ne sont peut-être pas les bienvenus, affirment qu’ils s’impliquent dans de tels travaux pour maintenir la compétitivité de leur économie.

Si l’on regarde les données des pays, principalement des marchés émergents, beaucoup d’entre eux ont augmenté leurs réserves de change depuis cinq ans et au cours de l’année dernière. Bien sûr, on peut parler d’un certain élément de réévaluation, mais la plupart d’entre eux ont effectué des achats directs de devises sur le marché. On voit qu'en cinq ans, l'Australie, par exemple, a augmenté ses réserves d'or et de devises d'environ 30 %, Israël, le Canada - de 40 %, le Brésil - de 50 %, l'Indonésie - de 70 %, le Mexique a presque doublé, même si certains d'entre eux Ils ne disposaient initialement pas d'un niveau très élevé de ces réserves. Cependant, face à la volatilité accrue des marchés mondiaux (nous le constatons), les banques centrales reconstituent leurs réserves d’or et de change, ce qui constitue une tendance nette, afin de contrer les chocs extérieurs et de maintenir la confiance des investisseurs.

En outre, elles doivent souvent agir en tant que prêteur en dernier ressort, et pas seulement en monnaie nationale, car de nombreuses entreprises et banques nationales ont à la fois des actifs et des passifs en devises étrangères. Et certaines banques centrales disent qu'elles fournissent des instruments pour les objets de marché, ainsi que des instruments de couverture pour les situations difficiles, mais il faut dire qu'une analyse des actions de ces pays montre que la reconstitution des réserves d'or et de change n'a pratiquement aucun effet. sur leur capacité à atteindre les indicateurs d’inflation. ...En résumé, je voudrais répondre ainsi : nous pensons que notre politique progressive et douce de reconstitution des réserves d'or et de change ne contredit pas nos objectifs de réduction de l'inflation et de son maintien à environ 4%."

(citation du discours d'Elvira Nabioullina au Forum économique international de Saint-Pétersbourg, 18 juin 2015).

En d’autres termes, les dirigeants de la Banque centrale admettent qu’il est possible d’acheter des devises même sans abandonner le régime de ciblage de l’inflation.

Effets secondaires positifs du renforcement du taux de combat

Mais le plus important est que la pratique de stabilisation décrite ci-dessus aurait un impact positif sur l’économie russe. Après tout, une analyse de l’histoire économique de la croissance post-soviétique confirme que c’est précisément cette pratique qui a été à l’origine de tous les booms économiques en Russie.

Croissance mystérieuse 1997

De 1990 à 1998 inclus, le PIB de la Russie a chuté, la seule exception était 1997. Il est impossible d'expliquer cette croissance des prix du pétrole, car les prix du pétrole en 1997, au contraire, ont commencé à baisser après trois années de croissance continue (1994-1996).

Mais la croissance du PIB en 1997 pourrait bien s’expliquer par la politique de la Banque centrale consistant à maintenir le taux de change du rouble à un niveau presque fixe. Lorsque les capitaux ont commencé à affluer vers la Russie, attirés par les taux d'intérêt élevés des GKO, la Banque centrale (presque exactement comme dans l'exemple de la Banque suisse) a commencé à lutter contre le renforcement du rouble, ce qui signifie qu'elle a commencé à imprimer des roubles et à acheter des devises étrangères. monnaie avec eux. Les réserves d'or et de devises ont commencé à croître rapidement, atteignant un maximum de 24,5 milliards de dollars à la mi-1997, soit une augmentation de 55 % sur 12 mois.

Mais la croissance économique n’a pas été facilitée par la croissance des réserves, mais par la croissance de la masse monétaire en rouble en termes réels. Grâce aux opérations de la Banque centrale sur le marché des changes, la masse monétaire en rouble a été ajoutée à l'économie, ce qui est vital pour la croissance économique. C’est précisément le secret de la « mystérieuse » croissance économique de 1997, sur fond de chute des prix du pétrole.

Dès que la « lutte contre le renforcement du rouble » a cessé, la croissance économique s’est arrêtée. De plus, le processus inverse lancé par la Banque centrale - la lutte contre l'affaiblissement du rouble par des interventions - a réduit la masse monétaire en rouble et a conduit à une crise.

Croissance dans les années 2000

De 2000 à 2008 L'économie russe connaissait une croissance rapide. Et cela s'est produit grâce au même mécanisme. En luttant contre le renforcement du rouble (jusqu'en 2003, cela ressemblait encore plus à une lutte pour l'affaiblissement du rouble), la Banque centrale a acheté d'énormes quantités de devises sur le marché et l'économie russe a reçu des roubles indispensables.

Le taux de change n'était pas strictement fixe. De janvier 2003 à juillet 2008, la Banque centrale a eu du mal à se renforcer, comme si elle perdait du terrain, permettant au rouble de se renforcer progressivement. Et le rouble s'est renforcé pendant cette période, passant de 32 à 23 roubles. pour un dollar. Mais la lutte contre le renforcement du rouble s'est poursuivie, car les réserves d'or et de change sont passées de 11 milliards de dollars en 1999 à 597 milliards de dollars à la mi-2008, et surtout, le mécanisme de croissance économique a fonctionné : la masse monétaire du rouble a augmenté en valeur nominale. en termes de 40 à 50%, et en termes réels – de 20 à 40% par an.

C’est cette croissance de la masse monétaire réelle qui a contribué à la croissance économique aux taux les plus élevés et au PIB qui a presque doublé en termes réels au cours de cette période. Cela s’explique par le fait que le PIB et la masse monétaire réelle sont corrélés à près de 100 % (graphique 5).

Et une fois de plus, l'économie a été mise à terre dès qu'en août 2008, la Banque centrale a cessé de lutter contre le renforcement du rouble et a commencé à mener des interventions monétaires qui ont réduit la masse monétaire. La croissance en 2010-2011 a suivi le même schéma : lutte contre le début du renforcement du rouble, achat de devises étrangères pour constituer des réserves, ajout de roubles à l'économie et, par conséquent, croissance économique. Et encore une fois, dès que les interventions monétaires et le retrait des roubles ont commencé lors de ces interventions, la croissance économique s'est non seulement arrêtée, mais a également été remplacée par un déclin.

Comment utiliser la politique de change pour la croissance économique

Sergueï Blinov*, chef du groupe de recherche macroéconomique de KAMAZ PJSC

Comment pouvons-nous utiliser ce mécanisme de croissance économique, éprouvé en Russie et dans d’autres pays ?

Premièrement, nous devons commencer à lutter contre le renforcement du rouble. Vous pouvez commencer à le faire aux niveaux actuels (actuellement, le taux est de 65 à 67 roubles par dollar). Deuxièmement, il est nécessaire de maximiser l’ampleur de la « lutte contre le renforcement ». Nous avons montré que ce n'est pas le taux de change stable lui-même qui a un effet bénéfique sur l'économie, mais l'ajout de roubles lors de la stabilisation du taux de change.

C’est pourquoi la Banque centrale peut prendre des mesures qui renforceront la tendance au raffermissement du rouble, par exemple en augmentant de manière plus décisive le taux directeur. Et lorsque cette tendance (renforcement du rouble) commence à se manifester, il faut agir selon le schéma de la Banque de Suisse, en maintenant les limites prévues et en empêchant le rouble de se renforcer. Il s'agit d'une approche non triviale : la Banque centrale doit « organiser » le renforcement du rouble pour ensuite le combattre elle-même.

Troisièmement, si, pour une raison quelconque, le rouble s'affaiblit, cela ne posera pas de problème. Au contraire, cela ne profitera qu’à la Banque centrale. En effet, dans ce cas, il peut déplacer les « lignes défensives » et empêcher le rouble de se renforcer non pas au niveau de 67, mais au niveau, par exemple, de 75 roubles. par dollar, comme le montrent les graphiques 3 et 4. L’avantage d’un tel recul est que la tendance au renforcement du rouble, dont la Banque centrale a besoin, est beaucoup plus facile à « organiser » lorsque le taux est de 75 au lieu de 67.

Il convient de noter que des tactiques similaires sont utilisées par la Banque populaire de Chine depuis de nombreuses années. Le Yuan a été empêché de se renforcer presque constamment. Si le yuan s'affaiblissait, alors la Banque centrale de Chine était d'accord avec cela et la lutte contre le raffermissement était simplement transférée à un nouveau niveau (graphique 6, période 1981-2005).

Le rouble semble avoir trouvé un rapport d'équilibre avec le dollar, mais pour un virage plus marqué vers le renforcement de la monnaie nationale russe, une augmentation de l'efficacité économique est nécessaire. L'économiste en chef de l'Institut de la Bourse et de la Gestion en a parlé à FBA "Economy Today" Mikhaïl Belyaev.

La prévision de 63,9 roubles pour 1 dollar à la fin de l'année sera maintenue. Cela a été annoncé par le chef du ministère du Développement économique. Maxime Orechkine en marge du Forum économique oriental.

En outre, il a souligné que le taux de change du rouble au cours des six prochains mois ou d'un an se stabiliserait à 63-64 pour 1 dollar. "À moyen terme, le niveau sera de 63-64. Nous avions fait une prévision au début de l'été, et maintenant, dans le cadre du processus budgétaire, la prévision a été mise à jour", a déclaré Oreshkin à Business FM.

Fondamentalement, macroéconomiquement, la situation se stabilisera, mais le mécanisme même du taux de change flottant signifie que nous pouvons nous écarter de l'équilibre sur des distances assez importantes - tout cela est lié aux flux de capitaux à court terme et aux sentiments qui existent sur le marché, a déclaré le ministre. dit.

"Maintenant, nous avons dévié, tout le monde est dans un certain état nerveux, tout cela se traduit dans les valeurs que nous voyons. Mais à mesure que la situation atteint un certain sommet et commence à se dérouler, nous verrons le même mouvement rapide de retour. », déclare Maxim Oreshkin.

Le rouble devrait s'inverser

Nous constatons qu'à court terme, jusqu'à la fin de l'année, le rouble semble avoir trouvé un rapport d'équilibre avec le dollar, et il est peu probable que cet équilibre change, estime Mikhaïl Belyaev.

"Mais étant donné que les États-Unis sont toujours en avance sur nous en termes de taux de croissance, cette valeur d'équilibre s'accompagnera d'une légère tendance à l'affaiblissement du rouble par rapport au dollar. Un renversement du rouble nécessite un développement sérieux de l'économie et une augmentation de son efficacité", déclare l'expert FBA "Economie" Today".

Les fluctuations actuelles de la monnaie nationale russe sont en réalité liées aux flux de capitaux à court terme et au sentiment du marché - il est difficile d'être en désaccord avec Oreshkin ici, note Belyaev : « En effet, le rapport des taux de change des deux monnaies dépend des valeurs fondamentales. de l’économie. »

La banque centrale doit gouverner

La situation s'équilibrera, mais dans des conditions de taux de change librement flottants, avec pratiquement aucune intervention de la Banque centrale, cet équilibre est très fragile, car les indicateurs macroéconomiques eux-mêmes sont instables et peuvent être perturbés à tout moment. Et le fait que la Banque centrale ait quitté le marché n'ajuste pratiquement pas le taux de change du rouble, et nous sommes dans un pur flottement; la position, selon l'expert, est controversée.

"Il faut encore gérer le taux de change, ne pas s'appuyer sur les forces du marché et se placer uniquement dans la position d'un observateur extérieur. Le ministère n'est toujours pas un institut de recherche qui se contente d'énoncer des faits ; il doit encore influencer les processus économiques afin qu'ils soient travailler pour le bien du pays», a souligné Mikhaïl Belyaev.

La veille, le 10 septembre, le taux de change dollar-rouble à l'ouverture des échanges à la Bourse de Moscou a augmenté de 25 kopecks par rapport au niveau de clôture des échanges précédents, s'élevant à 70,16 roubles. La dernière fois que le taux de change du dollar a franchi la barre des 70 roubles, c'était en mars 2016.

Aujourd’hui, 11 septembre, la situation est différente. Le rouble a repris ses positions, le dollar a affiché une baisse. Les données de la Bourse de Moscou ont montré que la monnaie américaine est tombée au niveau clé de 70 roubles.

À la fin de l'année prochaine, le ministère du Développement économique prévoit que le taux de change du dollar sera de 63,8 roubles, fin 2020 de 64,1 roubles et fin 2021 de 63,9 roubles.

La semaine dernière, le chef du ministère des Finances Anton Silouanov a déclaré que la prévision du taux de change du rouble dans les prévisions macroéconomiques du ministère du Développement économique est « plutôt conditionnelle » : elle est utilisée comme indicateur cible pour le calcul des paramètres budgétaires et peut être ajustée.

Devise non gérée

Plus le rouble baisse, plus on entend souvent dire qu'il serait bon que la Banque de Russie rétablisse l'ordre dans son économie subordonnée et stabilise le taux de change du rouble. De telles idées me paraissent archaïques et destructrices, dans la mesure où leurs conséquences négatives dépassent évidemment les éventuels effets positifs.

La crise de 1997/98 a montré que dans le monde moderne, avec la mondialisation et l'intégration des marchés financiers, l'idée d'un taux de change national géré est devenue obsolète. Puis la République tchèque, la Thaïlande, la Corée du Sud, l’Indonésie, les Philippines, la Malaisie, la Russie et la Turquie se sont effondrées consécutivement ; un peu plus tard, le Brésil et l'Argentine. Tous les pays qui ont tenté pendant plusieurs années de poursuivre une politique de cap dirigé ont été contraints d'y renoncer, se retrouvant plongés dans une crise plus ou moins grave.

La plupart des pays ont bien retenu cette leçon et n’ont jamais essayé de revenir aux anciennes méthodes ; La Russie, à son tour, se retrouve en minorité. Et si la politique visant à freiner le renforcement du rouble pendant une période de croissance rapide des prix du pétrole, des recettes d'exportation et des entrées de capitaux a été relativement réussie (en augmentant les réserves de change, le taux de change du rouble a été maintenu, bien que payant avec une inflation élevée), puis les tentatives visant à empêcher le taux de change du rouble de baisser par des interventions de change ont échoué. De telles tentatives ont échoué même pendant la crise de 2008-2009, lorsque Sergueï Ignatiev était président de la Banque de Russie ; ni dans l’année relativement calme de 2013, lorsqu’Elvira Nabioullina est devenue présidente de la Banque centrale russe ; et surtout pas en 2014, où l’économie russe a dû payer les aventures géopolitiques du Kremlin selon le « compte de Hambourg » et faire face en même temps à une chute des prix mondiaux du pétrole.

On ne peut pas dire que la Banque de Russie n’ait pas du tout tiré les leçons du passé. Au cours de la courte période allant de septembre 2012 à mai 2013, la Banque centrale russe a en fait mené une politique de flottement du taux de change du rouble sans aucune annonce (pour cela, il suffisait de refuser de procéder à des interventions de change dans quelque direction que ce soit), et bien que le taux de change du rouble évoluait dans un couloir assez large, personne n'a prêté une attention sérieuse à ces fluctuations. Autrement dit, à ce moment-là, l’économie et le système bancaire étaient prêts pour le libre flottement du rouble. Mais l'arrivée du nouveau chef de la Banque de Russie et, apparemment, les nouveaux objectifs politiques qui l'ont guidé, ont conduit à la reprise des interventions régulières de change pour soutenir le taux de change du rouble à l'été 2013.

Des banques solides

Il est particulièrement nécessaire de souligner la préparation à la crise actuelle du système bancaire russe, qui, je vous le rappelle, est entré en 2008-2009 avec une position en monnaie ouverte (l'excédent des engagements en devises sur les actifs en devises), qui était plus grande que la taille du capital total du système bancaire. En fait, c’est précisément la raison pour laquelle les autorités russes ont dû mener une opération de sauvetage bancaire sans précédent, qui a coûté plus de 4 % du PIB. Les banques russes ont abordé la crise de 2014-2016 dans une bien meilleure forme : elles ont au moins survécu assez sereinement à la double dévaluation du rouble. Cela ne signifie pas qu'il n'y a aucun problème dans le système bancaire, mais ils sont associés soit à une gestion dégoûtante des banques d'État, qui nécessitent le soutien de l'État à chaque occasion (VEB, VTB, Rosselkhozbank), soit à la mauvaise qualité de surveillance bancaire au sein de la Banque de Russie elle-même, ce qui conduit à des cas massifs d'identification de banques qui ont complètement perdu leur capital.

En novembre 2014, la Banque de Russie, réalisant apparemment la futilité de la politique de maintien du taux de change du rouble dans le contexte des sanctions occidentales imposées et du début d'une baisse des prix du pétrole, a annoncé la transition vers un taux de change du rouble flottant. Bien que cette décision n'ait pas été prise au moment le plus opportun (la pression sur le taux de change du rouble a commencé à augmenter fortement en prévision de la prochaine saison des paiements élevés sur la dette extérieure) et n'a pas été mise en œuvre de la meilleure des manières (avant de faire cette déclaration, le Banque centrale a repris la pratique des interventions de change), c'était stratégiquement correct, et la justesse de cette décision a été confirmée très rapidement : déjà fin janvier 2015, la situation sur le marché des changes a commencé à s'améliorer rapidement.

D'une part, après le pic des paiements sur la dette extérieure des entreprises en décembre 2014 - janvier 2015, la demande de devises étrangères de la part des banques russes et des entreprises empruntant de l'argent sur les marchés étrangers a fortement diminué, et la Banque de Russie a introduit des prêts aux banques en L'introduction des devises étrangères dans sa pratique (repo de devises) a permis à de nombreux exportateurs de combler le déficit de liquidité en devises et de réduire leur demande actuelle de devises étrangères.

D'autre part, la hausse des taux d'intérêt sur les dépôts en roubles effectuée par le système bancaire fin décembre 2014-janvier 2015, suite à la hausse par la Banque de Russie de son taux directeur à 17%, a coïncidé avec le début d'une période de hausse du pétrole. les prix et ont conduit à un changement dans le comportement d'épargne de la population, qui a cessé d'acheter des devises étrangères (et a commencé à les vendre activement au milieu du printemps) et a commencé à augmenter son épargne en roubles. (La population a réagi exactement de la même manière à l'augmentation des taux sur les dépôts bancaires au printemps 2009, et il est étrange que la Banque de Russie ne l'ait pas compris plus tôt.)

De plus, au cours du premier semestre de l’année dernière, le prix du pétrole a lentement mais sûrement augmenté et, au début de l’été, il dépassait les 65 dollars le baril. Sur cette base, le taux de change du rouble s'est stabilisé au printemps 2015 et s'est renforcé jusqu'à un niveau supérieur à 50 roubles/$, et en mai-juin, la Banque de Russie a pu légèrement augmenter ses réserves de change, depuis le renforcement du rouble dans un contexte de hausse des prix du pétrole, la hausse est devenue trop rapide.

En conséquence, à l’été 2015, la balance des paiements de la Russie s’était stabilisée. Bien que le prix d'équilibre ait été une forte baisse des importations de biens et de services et une baisse de la consommation de la population russe, l'état d'équilibre de la balance des paiements a conduit au fait qu'une nouvelle vague de baisse des prix du pétrole, qui a commencé en Le milieu de l'été dernier et la dévaluation de 50 % du rouble qui a suivi n'ont provoqué ni une forte demande de devises ni une panique sur les marchés financiers. Tant le secteur réel de l'économie russe que la population russe se sont adaptés aux nouvelles règles de formation du taux de change et au nouveau niveau du taux de change du rouble, expérimentant assez sereinement tout ce qui arrive au rouble.

Sans mouvements inutiles

Dans une telle situation, l’opportunité d’une action active de la Banque de Russie pour freiner l’affaiblissement du rouble suscite des doutes. D'une part, les autorités ont déjà reconnu que le niveau actuel des réserves de change, s'il n'est pas le minimum acceptable, ne permet certainement pas des interventions massives de change pour soutenir le rouble ; notamment pour mener des interventions visant, en fait, contre le marché mondial du pétrole. Récemment, le rouble est devenu presque à 100 % une monnaie pétrolière : l'évolution de son taux de change depuis 2013 s'explique à 92 % par l'évolution des prix du pétrole. En revanche, si le taux de change du rouble se stabilise, il y aura inévitablement un grand perdant : le budget fédéral, dont la dépendance à l'égard des revenus pétroliers et gaziers était bien connu de tous, mais qui n'a rien fait pour améliorer sa stabilité. En conséquence, si l’économie russe a trouvé son équilibre à un taux de change de 70 roubles/$, et à un taux de change de 75 roubles/$, et à un taux de change de 80 roubles/$, alors la baisse des prix du pétrole disparaîtra. , plus le trou dans les recettes fédérales s’agrandit.

Bien que tout le monde soit habitué à considérer les prix du pétrole en dollars, le budget fédéral dépend en réalité des prix du rouble, c'est-à-dire du produit du prix mondial et du taux de change du rouble.

Le budget russe s’est vraiment habitué aux prix élevés du pétrole après 2011, lorsque la balance des paiements russe est devenue à l’équilibre et que la Banque de Russie est passée de facto à un taux de change flottant pour le rouble. Ensuite, le prix du rouble de l'Oural a non seulement dépassé les 3 000 roubles le baril, mais a également continué de croître jusqu'au début de 2014. Dans le budget 2016, ce montant est fixé à 3 165 roubles. (50 $/baril et 63,3 roubles/$), ce qui en septembre pourrait être considéré comme une estimation prudente, à la limite inférieure du corridor à moyen terme de 3 000-3 500 roubles/baril. (le prix réel du rouble pour le premier semestre était de 3 276 roubles). Mais au second semestre, cette valeur est tombée à 2 915 roubles et au quatrième trimestre, même en dessous de 2 700 roubles). En conséquence, la stabilisation du taux de change du rouble à la baisse et même aux prix actuels du pétrole conduira au fait que le manque de recettes du budget fédéral ne diminuera pas et pourrait même augmenter.

Sur la base de tout ce qui a été dit, je suis prêt à supposer que ni le Kremlin, ni la Maison Blanche, et encore moins Neglinnaya, n'envisagent sérieusement aujourd'hui la possibilité d'un soutien massif au taux de change du rouble en gaspillant les réserves de change. Avec une dynamique relativement douce du taux de change, ni la barre des 80, ni des 85, ni des 90, ni (c'est effrayant à dire) 100 roubles pour un dollar ne deviendront le déclencheur susceptible de provoquer un retour à ce qui a été abandonné avec tant de difficulté. Une forte baisse (de 20 à 30 à 40 %) du taux de change du rouble sur une courte période, comme ce fut par exemple le cas début décembre 2014, peut inciter à tenter de stabiliser le taux de change de la monnaie nationale, ainsi que les tentatives d'introduire des restrictions monétaires de l'année. Mais je ne peux pas imaginer une telle baisse dans les conditions actuelles, alors que la dette du système bancaire envers la Banque de Russie pour les prêts en roubles diminue régulièrement. Vous ne pouvez jouer contre le rouble qu'en recevant des liquidités en rouble bon marché de la Banque de Russie. Et aujourd’hui, ni la Banque de Russie ne fait allusion à la justesse d’une telle politique, ni les banques ne démontrent leur volonté de jouer contre la monnaie nationale.

Ne vous réveillez pas quand tout est calme, dit un proverbe russe. Le marché des changes est en réalité « calme » aujourd’hui, ce qui convient aux autorités russes.

Sergueï Aleksashenko chercheur principal à la Brookings Institution, premier vice-président de la Banque centrale en 1995-1998

Bonjour, chers lecteurs du magazine financier « site » ! Aujourd'hui, nous allons essayer de répondre aux questions : qu'arrivera-t-il au dollar dans un avenir proche ; combien coûteront le rouble et le dollar en 2019 ; quand la crise en Russie prendra fin, etc.

Après tout, la situation économique actuelle provoque des troubles parmi les citoyens russes en raison de son instabilité . La stabilité de la monnaie nationale suscite des inquiétudes, car tout le monde s'inquiète du bien-être de sa propre famille, certains sont gênés par la hausse des prix des produits essentiels. De nombreuses personnes économisent de l'argent en roubles et s'inquiètent pour leurs économies.

De toute façon, et les hommes d'affaires, et les femmes au foyer, et les étudiants, et les retraités sont préoccupés par une question: qu’arrivera-t-il au rouble/dollar dans un avenir proche ? Personne ne peut donner une réponse exacte à ces questions ; même les analystes expérimentés hésitent à faire des prévisions précises.

Certains experts insistent sur le fait que notre monnaie se renforcera progressivement, tandis que d'autres, au contraire, conseillent d'attendre que le rouble baisse bientôt. Lequel a raison ? Les gens sont perplexes et cherchent des réponses à ces questions.

Ainsi, à partir de cet article, vous apprendrez :

Qu’arrivera-t-il au dollar dans un avenir proche ?
Qu'adviendra-t-il du rouble et quel sera le taux de change du rouble + le taux de change du dollar prévu pour 2019 ;
Qu'arrivera-t-il au rouble dans un avenir proche - dernières nouvelles + nos prévisions pour le taux de change du rouble.

Après avoir lu le matériel jusqu'à la fin , vous découvrirez notre vision à partir des prévisions des taux de change du rouble et du dollar.

Voulez-vous savoir ce qui va arriver au dollar dans un avenir proche, ce qui va arriver au rouble, etc., alors lisez notre article jusqu'à la fin

1. Qu'arrivera-t-il au rouble en 2019 - scénarios et prévisions + avis d'experts 📊

Tout le monde sait parfaitement que le taux de change de la monnaie nationale russe dépend directement du prix du pétrole. Les sanctions appliquées par les pays occidentaux affectent également la formation de la monnaie nationale. Il est difficile de dire ce qu'il adviendra du rouble en 2019, même sur la base de la politique de la Banque centrale.

Le motif de l’introduction de sanctions contre la Russie était l’action politique en Ukraine, qui a débuté en 2013, lorsque la révolution a commencé en Ukraine. En conséquence, une partie de la population a commencé à résister. Les habitants de la péninsule de Crimée ont été les premiers à exprimer leur résistance.

La République autonome a été la première à exprimer son désir de se séparer de l’Ukraine unitaire. Alors, dans 2014 un référendum a eu lieu, qui a attiré plus de 83 % votes pour la sécession de l'Ukraine et la poursuite de l'annexion de la péninsule à la Fédération en tant que sujet.

La communauté internationale, dirigée par les États-Unis, considérait l'annexion de la péninsule à la Russie comme une conséquence. hostilités Et acte d'agression en ce qui concerne l'intégrité et la souveraineté de l'Ukraine, malgré le fait que les résidents de Crimée ils le voulaient eux-mêmes séparation d'avec l'Ukraine.

Comme on le sait, 14 octobre 2014, pays candidats à l'Union européenne, ont rejoint les sanctions anti-russes imposées par Bruxelles. Ces sanctions limitent l'accès des banques russes aux capitaux mondiaux. Ils ont également influencé la restriction du travail d'industries en Russie telles que huile Et fabrication d'avions.

En particulier, les restrictions s'appliquent aux entreprises suivantes de l'industrie pétrolière et gazière russe :

Rosneft ;
Transneft ;
"Gazpromneft".

Les banques russes suivantes ont été frappées par des sanctions :

« Sberbank de Russie » ;
« VTB » ;
« Gazprombank » ;
« VEB » ;
Banque Rosselkhozbank.

L’industrie de la Fédération de Russie n’a pas été épargnée par les sanctions :

« Ouralvagonzavod » ;
« Oboronprom » ;
"Société aéronautique unie".

Les sanctions consistent en une interdiction pour les résidents de l'Union européenne et leurs sociétés d'effectuer des transactions sur des titres dont la date d'expiration plus de 30 jours , assistance à la Russie dans la production de produits pétroliers.

De plus, il est interdit aux Russes transactions avec des comptes européens, investissements, titres et même consultation Entreprises européennes. L'Union européenne a également interdit le transfert vers la Russie les technologies, équipement Et propriété intellectuelle (programmes, développements) pouvant être utilisés dans les industries de défense ou civiles.

Introduit les sanctions contre certaines entreprises russes à qui il était interdit de fournir des biens, des services et des technologies spécialisées à l'Union européenne.

Les restrictions ont également touché de nombreux fonctionnaires à qui il est interdit d'utiliser leurs avoirs situés dans un pays de l'UE, sans parler de l'entrée sur le territoire de l'UE, qui est également interdite.

Le Canada a imposé des sanctions similaires. Il est interdit aux citoyens figurant sur la liste restrictive de ce pays de s'y rendre à quelque fin que ce soit et tous les avoirs situés dans le pays sont gelés. De plus, les entreprises canadiennes n'ont pas le droit de fournir aux entreprises faisant l'objet de sanctions financement pour une durée supérieure à 30 jours.

Sanctions imposées par les autorités américaines concernent tout d’abord la fourniture de technologies et de programmes destinés à soutenir les forces militaires russes sur le territoire russe. Les sanctions ont également affecté l'interdiction de fournir à la Russie des composants et des technologies spatiales.

Il est désormais interdit à la Russie d’utiliser des engins spatiaux développés par les forces américaines ou contenant des éléments développés par l’État. En raison de cette interdiction, la Russie n'a pas pu lancer l'appareil Astra 2G.

L'Amérique a interdit la publication d'une liste de banques russes prêt pour une durée de plus de 90 jours .
Toutes les sanctions imposées par d'autres États contre la Russie comprennent l'interdiction d'entrer sur le territoire du pays d'une liste de personnes autorisées, le gel de leurs avoirs situés sur le territoire de l'État, l'interdiction pour la Russie de participer au marché des capitaux, ainsi que l'interdiction de toute relation commerciale et économique entre entreprises et banques, etc.

Comme on le voit, les sanctions imposées sont bonnes frapper l'économie et le développement de la Fédération de Russie. Est-il possible de faire quelque chose pour assurer le fonctionnement normal du pays et stabiliser l’économie ?

Certains experts expriment leur opinion sur les mesures prises par la Russie pour lever les sanctions ou empêcher leur renforcement.

Tout d’abord, il est recommandé de refuser de soutenir les milices du Donbass. Il est clair que la Crimée ne deviendra plus ukrainienne, mais cacher les réfugiés dans différentes villes de Russie peut empêcher l’émergence de nouvelles sanctions.

La Russie doit adopter une position neutre et ne pas répondre aux sanctions imposées par l’Union européenne. En réponse aux sanctions imposées par la Russie, l'Union européenne introduit des interdictions de représailles. De plus, l’UE et les États-Unis ont plus de poids que la Russie.

La Russie doit être amie avec les pays qui n'ont pas encore imposé de sanctions contre la Fédération, établissant ainsi des liens économiques avec eux. Cela concerne principalement Pays du Moyen-Orient .

En coopérant, vous pouvez émettre des obligations communes et des projets d'investissement. Les autorités russes elles-mêmes le comprennent, mais n’ont pas encore pris de mesures décisives.

De plus, une telle politique amicale avec les pays asiatiques aidera la Russie établir votre export. Le commerce des produits pétroliers est actuellement à un faible niveau, et tout cela parce que interdictions Et les sanctions.

L’augmentation des approvisionnements en pétrole et en gaz naturel aidera la Russie à remplir sa part dans la stabilisation de la monnaie nationale au fil du temps.

Aucune des deux parties ne veut faire de concessions. L’Europe a peur que l’Ukraine ne se transforme en ce qu’on appelle un trou noir en son centre même. Et en même temps, personne ne souhaite une rupture définitive avec Moscou.

Dans cette situation, il serait bien que la Russie fasse un compromis, ce qui jouerait sans aucun doute un rôle. Il ne faut pas s’attendre à de telles actions de la part du gouvernement américain : en se penchant sur la Russie, Trump finira par perdre sa note, qui n’est déjà pas au plus haut niveau.

Qu'arrivera-t-il au rouble et au dollar dans un avenir proche - analyses et avis d'experts

2. Qu'arrivera-t-il au dollar dans un avenir proche et qu'arrivera-t-il au rouble en 2019 📈📉

Ces dernières années, le taux de change de la monnaie nationale russe a chuté de plus de que 20%. La population n’a jamais connu une chute aussi forte du rouble. Beaucoup de gens sont intrigués par la question de savoir comment la monnaie nationale se comportera à l'avenir. Ceci est particulièrement préoccupant pour les personnes qui vont acheter ou vendre actifs, immobilier, monnaie étrangère et juste des gens inquiets de la situation dans le pays. À propos, vous pouvez acheter ou vendre des devises, des actions et d'autres actifs depuis ce courtier .

Le taux de change du rouble est en baisse et on ne sait pas s'il y aura suffisamment d'argent pour un panier standard de produits essentiels, sans parler des articles de luxe.

La situation actuelle des relations avec l'Ukraine, la chute des prix du pétrole et du gaz naturel et les sanctions extérieures restrictives ont contraint le rouble à modifier ses positions stables. Et le pétrole et le gaz, comme vous le savez, représente plus de 70 % du budget total de l’État.

En outre, la baisse du taux de change du rouble affectera certains pays qui dépendent des flux de trésorerie en provenance de Russie, comme le Caucase et certains pays asiatiques. Il en résulte une dépréciation des monnaies nationales de ces États.

Les situations de conflit en Syrie et en Ukraine ne font que compliquer la situation de la monnaie nationale.

Le travail de la Banque centrale avec les devises étrangères n'a pas apporté les résultats escomptés en matière de stabilisation du taux de change du rouble. Selon certains responsables, il ne reste qu'un seul moyen d'influencer le taux de change du rouble.

Ils affirment qu'ils vont désormais influencer le taux de change en ciblage de l'inflation. base La méthode est un ensemble de mesures pouvant affecter le taux d'inflation et la politique de crédit du pays.

Les experts identifient trois scénarios principaux concernant l'état du rouble :

optimiste
alarmant
réaliste.

1er scénario - Optimiste

Si vous écoutez le gouvernement, la Russie est sur la bonne voie. restauration Et croissance économique . Le prix du baril de pétrole devrait se stabiliser dans les pays d'Asie et en Corée, pour atteindre 95 dollars, et le dollar devrait retrouver son ancienne valeur. 30-40 roubles.

Le pourcentage du PIB changera en raison de la levée des sanctions économiques imposées par les pays occidentaux contre la Russie, ce qui affectera l'augmentation de l'indicateur de 0,3-0,6 % . De tels changements sont attendus à l’automne 2019.

2ème scénario - Scénario alarmant

D’ailleurs, vous pouvez échanger des actifs financiers (devises, actions, cryptomonnaie) directement en bourse. L'essentiel est de choisir un courtier fiable. L'un des meilleurs est cette société de courtage .

Les effondrements du marché pétrolier ne font qu'aggraver la situation concernant la stabilisation du taux de change du rouble par rapport au dollar. Si nous nous tournons vers les données statistiques, nous pouvons dire qu'en 2016, le taux de change moyen du dollar par rapport au rouble était 68 roubles, maintenant le dollar américain vaut 65-75 roubles.

Les plans de notre gouvernement, selon certains analystes et experts, ne prévoient pas de mesures visant à stabiliser le travail national. C’est sur le développement des exportations que se concentrent les efforts de l’État.

Bien entendu, l’exportation de marchandises apportera des revenus supplémentaires au pays, à mesure que la Russie fait face à son déficit de production. La capacité des forces de production de l’État ne permet pas de traiter les récoltes récoltées par les agriculteurs et les terrasseurs russes.

Il ne faut pas s'attendre à ce que le taux de change du rouble stabilise ses performances. Si l'on regarde les statistiques 2014-2015, on peut alors rappeler que le pourcentage d'attentes d'une diminution du niveau du produit intérieur brut était égal à 0,2, mais déjà au début de l'année prochaine, cet indicateur économique atteignait presque 5% .

Le déclin de l'économie ne peut pas avoir un impact positif sur le taux de change du rouble. Pour calculer ce pourcentage de baisse du PIB, le coût du baril de pétrole est pris comme base. Et aussi les termes et conditions de tous interdictions et sanctions. Des indicateurs économiques aussi bas, quoi qu'on en dise, réduisent l'attractivité des investissements pour les investisseurs nationaux et étrangers potentiels. Et cela, à son tour, réduit considérablement le flux de ressources matérielles vers le pays, ce qui a un effet néfaste sur l'économie russe.

Avec des données aussi loin d'être optimistes, on peut dire que le taux de change du rouble va commencer à perdre sa position actuelle.

Il y aura plusieurs raisons à cela :

Le premier facteur est la prévision d’une baisse des prix du pétrole sur le marché mondial. Cela concerne en premier lieu le gaz naturel qui, par ses exportations, apporte une part importante des revenus du pays. La même situation est prévue dans les régions du Japon, de l’Amérique et de l’Europe.
le deuxième facteur est la géopolitique du pays. La récente annexion de la Crimée a conduit à l'émergence de sanctions économiques de la part des États occidentaux, qui empêchent également la stabilisation du taux de change du rouble. Le développement de la péninsule de Crimée a entraîné une sortie massive de capitaux du pays.

Dans de tels événements, le PIB devrait baisser jusqu'à un indicateur qui sera 3-3,5% . Le dollar va se stabiliser, sa valeur sera 50-65 roubles.

3ème scénario - Scénario réaliste

Comme le montrent les résultats du vote du 22 juin 2015, l’UE ne lèvera pas les sanctions contre la Russie. Nous pouvons affirmer avec certitude que les sanctions ne seront pas levées et qu’elles resteront à leur niveau actuel. Avec une éventuelle escalade avec l’Ukraine, qui se développe activement, les sanctions ne feront que s’intensifier.

Quant au prix du pétrole, dans cette situation, il restera au même prix, soit 40 à 60 dollars le baril. Le niveau du PIB approchera de zéro et, selon certains analystes et prévisions de la Banque mondiale, le PIB de la Russie aura un indicateur négatif. Une chute Le PIB sera d'environ 0,7- 1 % .

Raisons de la chute et de la hausse du rouble. Qu'arrivera-t-il au rouble en 2019 - prévisions et opinions

3. Raisons de la croissance et de la baisse du rouble - les principaux facteurs 📋

Dans la situation actuelle, chaque citoyen russe surveille le comportement du rouble sur le marché des devises Forex. De nombreux facteurs influencent la dépréciation et l’appréciation du taux de change. Et aujourd’hui plus que jamais, il est important pour les Russes non seulement de préserver leur capital, mais aussi de l’augmenter. Pour ce faire, nous avons rédigé un article sur ce qu'un trader débutant doit savoir pour réussir son trading sur le Forex.

Qu’est-ce qui influence le comportement de la monnaie nationale ?

* Facteurs de croissance du rouble

Parmi les nombreuses raisons, nous pouvons souligner celles qui ont positif effet sur le comportement de la monnaie nationale, à savoir :

Politique du pays. Ce facteur directement associé au taux de change du rouble, en particulier dans la situation actuelle. Bien entendu, la plupart des décisions gouvernementales sont prises dans l’intérêt du pays et visent le développement de la Russie.
Titres . Les investissements des partenaires occidentaux dans les titres et les actifs des entreprises russes contribuent à stabiliser le rouble sur le marché mondial. Mais malheureusement, l’investissement en valeurs mobilières en tant que processus est peu développé. Peut-être que bientôt les investisseurs occidentaux deviendront plus investissez activement votre capital tout en percevant des revenus sous forme de dividendes.
Prix du pétrole. Tout le monde sait depuis longtemps que la Russie a riches ressources pétrolières . De plus, il y a suffisamment de pétrole non seulement pour répondre aux besoins du pays, mais aussi pour l'exporter vers des pays qui ne disposent pas d'une telle ressource. La Russie enrichit son budget public grâce aux ventes de pétrole. Autrement dit, si le prix du pétrole baisse, le pays reçoit moins de revenus.
L'attitude de la population envers la monnaie nationale. Le sens de ces mots n’est pas immédiatement clair ; les gens le traitent normalement. Personnes j'ai arrêté de faire confiance monnaie nationale, les dépôts en roubles ont commencé à diminuer. Mais cela affecte considérablement le taux de change du rouble. Plus la monnaie nationale est attirée, meilleure sera la politique de prêt du pays et, par conséquent, la croissance économique ne tardera pas à venir. De plus, la situation idéale est celle où les investisseurs étrangers souhaitent investir de l’argent en roubles. Mais pour cela, il faut avant tout qu’il y ait une stabilité économique. Par conséquent, les résidents de la Fédération de Russie, comme résidents, donc Étrangers, ont une grande influence sur la stabilité de l'économie nationale et sur le taux de change du rouble, en particulier.
Augmenter le taux de production nationale. L'augmentation de cet indicateur permettra non seulement de réaliser les volumes de production prévus, mais également de les dépasser. Un volume de production élevé permettra non seulement de répondre aux besoins du pays, mais également d'exporter des biens et des produits, ce qui apportera des revenus supplémentaires au budget de l'État.

* Facteurs de la chute du rouble

À côté de tous les facteurs positifs, il existe également des facteurs affectant négativement le taux de change du rouble . Ils déprécient le taux de change du rouble par rapport aux autres monnaies.

Ces facteurs ont un impact énorme et notre gouvernement devrait prendre des mesures sérieuses pour les prévenir.

Sortie de capitaux russes. Il s'agit avant tout du mouvement d'actifs vers l'étranger. La position instable du rouble oblige les investisseurs à transférer de l'argent et leurs investissements en devises étrangères. En échangeant nos économies en espèces dans une autre devise, nous fournissons nous-mêmes, sans le savoir, stabilité d'un État étranger et de son taux de change. C’est ainsi que les capitaux sont retirés de Russie. Cela a un effet dévastateur sur la position de la monnaie nationale russe. Le résultat de ces actions négatives pour le pays est le déclin de l’industrie et de l’économie dans son ensemble. Les gens refusent d’investir de l’argent dans l’économie russe, garantissant ainsi leur faible bien-être.
Taux de change. Dans cette situation, la devise leader est celle qui occupe une position forte sur le marché mondial des changes. Il est impossible d'influencer cela. Cette monnaie est avant tout le dollar, qui occupe une position forte, grâce aux mesures constantes des États-Unis visant à renforcement de la monnaie nationale du pays. L’Amérique renforce avec confiance sa position. Avec l'introduction de mesures visant à stabiliser le taux de change du dollar par l'Amérique, le rouble perd sa position. Il est tout simplement impossible de prendre des mesures pour empêcher la dépréciation du taux de change dans une telle situation, même avec toutes les forces de l’économie russe.
Le jeu de la population avec les taux de change. La plupart des Russes souhaitent gagner de l’argent grâce aux taux de change. Ils n’investissent pas leur épargne en roubles, mais en dollars ou en euros, après avoir examiné des taux de change stables. De cette manière, les gens garantissent un stockage sécurisé de leur épargne grâce à une monnaie stable. Aux moments où le taux de change du rouble baissait fortement, d'énormes transferts étaient effectués échanger de l'argent russe contre des devises étrangères, ce qui assure également une baisse du taux de change national. De telles actions confirment le fait que les Russes ne font pas confiance au gouvernement, en particulier à ses promesses selon lesquelles le taux de change du rouble se stabiliserait bientôt.
Mesures de la Banque centrale. Lors de la dépréciation de la monnaie nationale, la banque refuse de convertir le rouble en dollar. Cette situation pourrait empêcher une baisse significative du rouble.
Part du produit intérieur brut. La production russe, dans l’ensemble, est stagnante et les installations industrielles ne se développent pas. Le pays produit une si petite part de ses propres biens et produits que les revenus tirés de leurs ventes suffisent à peine à payer les salaires des travailleurs. Les entreprises publiques ne bougent pas et travaillent sur de vieux équipements. L'équipement qui subsiste de l'époque de l'Union soviétique ne nous permet pas d'opérer avec la puissance nécessaire au développement de l'économie et de l'État dans son ensemble. Tout cela conduit à la méfiance des gens à l'égard de la production nationale, les obligeant à acheter des produits importés.
Stagnation économique. Ce facteur est une conséquence de la faible part du PIB du pays. La stagnation, c'est-à-dire la stagnation de l'économie nationale, est le résultat d'une préférence pour les produits étrangers lors du choix d'un produit particulier. Et ce n’est pas étrange, car les produits importés offrent une qualité supérieure pour à peu près la même catégorie de prix que les producteurs nationaux. L'Occident est connu pour son technologies avancées production dont, malheureusement, la Russie ne peut pas encore se vanter. Ainsi, en privilégiant les produits d’un autre pays producteur, nous ne contribuons pas au développement de l’économie russe et ne réduisons pas la balance des paiements du pays, ce qui affecte directement la dépréciation de la monnaie nationale.

4. Qu'arrivera-t-il au rouble en 2019 - avis d'experts 🗒

Comme mentionné ci-dessus, les experts ne peuvent pas parvenir à un dénominateur commun et personne ne peut déterminer la situation économique spécifique du pays, car leurs avis sont assez contradictoires. Mais une chose peut être dite : 2019 sera clairement une épreuve difficile pour les Russes, économie nationale et pour positions en roubles.

Pour comprendre la situation du dollar, il convient de mentionner les prévisions de certains experts économiques à ce sujet.

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Ancien ministre russe des Finances, Alexeï Koudrine , estime que l'économie du pays est soumise à une énorme récession dans un avenir proche. Cette opinion a été inspirée par la situation politique actuelle. En conséquence, le pouvoir d’achat des citoyens russes diminuera, ce qui affectera l’économie dans son ensemble, sans parler du taux de change du rouble.

Économiste moderne Vladimir Tikhomir , je suis entièrement d’accord avec l’opinion de Koudrine. Selon l'économiste, la reprise économique et le niveau de stabilité atteint ne sont qu'un phénomène temporaire, qui conduira bientôt à l'effondrement du rouble en tant que monnaie nationale.

La chute du rouble en tant que monnaie nationale et la forte croissance du dollar laissent présager Nicolas Salabuto . Occupant le poste de patron de la société Finnam Management, il associe la raison de cette situation à la chute rapide des prix du pétrole depuis plusieurs mois.

Selon l'expert, la monnaie nationale américaine atteindra le niveau 200 roubles par dollar .

Igor pense que cela a été influencé par plusieurs facteurs :

sanctions restrictives, qui durera au moins jusqu'à l'année prochaine ;
le prix du pétrole, qui va baisser. Cela est dû aux concurrents occidentaux qui exportent « l’or noir » à des conditions plus avantageuses. Les États-Unis augmentent leurs exportations de pétrole chaque année, « coupant ainsi l’oxygène » aux importantes réserves russes ;
économie nationale, qui dépend entièrement de l'environnement et de la situation économique du pays. Cette industrie ne peut pas se développer de manière indépendante et dépend directement de la situation géopolitique. L’économie russe nécessite une modernisation et un développement constants de la part des agences gouvernementales.
Réserve fédérale américaine, dont les politiques seront associées à certaines activités.

Igor Nikolaev exprime son opinion sur les actions de la Banque centrale de la Fédération de Russie. Igor estime que les mesures et méthodes actuelles de la Banque centrale sont tout à fait correctes et qu’il n’est pas nécessaire de repenser la politique de la banque.

Mais cela n’affectera en rien la stabilisation de la monnaie nationale, dont la chute ne peut être évitée. Pour éliminer cette situation, selon le chef de la société Finnam Management, il est nécessaire d'éliminer les facteurs destructeurs mentionnés ci-dessus, car ils ont tous un impact sur le taux de change du rouble.

Sergueï Khestanov , directeur du groupe d'entreprises ALOR, estime que les facteurs à l'origine de la dépréciation du rouble peuvent être divisés en deux catégories : les facteurs subjectifs et objectifs.

Les facteurs subjectifs comprennent ceux qui n'ont aucune justification d'un point de vue politique, juridique ou économique. Ici, Khestanov inclut tout d'abord les avis d'experts (puisque chacun d'eux exprime son point de vue original, guidé par certains facteurs), ainsi que les sorties de fonds.

Les facteurs objectifs incluent les processus qui affectent directement le taux de change du rouble. Il s’agit notamment des sanctions extérieures d’autres États et de la dette extérieure du pays.

L’évolution de ces facteurs est impossible à prédire, mais l’analyste est convaincu que le prix du pétrole va augmenter. 74 $ le baril, entraînera une chute encore plus importante du rouble. Ce prix réduira encore 10-15 % de la valeur actuelle du rouble.

L'opinion d'un analyste financier moderne, Vitaly Koulaguine , plus encourageant. Il estime que la position du rouble aujourd'hui est celle de départ. L'analyste affirme que déjà en 2019, la monnaie nationale s'adaptera à la situation actuelle et commencera grandir .

Ce sont les opinions d’analystes de premier plan, comme vous pouvez le constater, elles sont complètement contradictoires et ne font pas l’objet d’un seul consensus. Avant d'accepter la position et l'opinion de l'un d'entre eux, vous devez comprendre par vous-même la force des facteurs qui influencent la position de la monnaie nationale.

5. Prévisions pétrolières pour 2019 - actualités et prévisions 🛢

Le coût du pétrole dépend de la valeur du dollar par rapport au rouble. Cette dépendance s'affiche comme suit : quand le dollar monte, le prix du pétrole baisse, respectivement le rouble perd du terrain . Lorsque les prix du pétrole augmentent, le dollar baisse et le rouble augmente.

Graphique de la dépendance de la valeur du rouble au coût du pétrole

Impossible à prédire prix du pétrole en 2019. La Banque économique extérieure prévoit le coût de 6 0 $ le baril et plus . Dans le même temps, le niveau de résistance pour ce prix est de 70 $ et le niveau de support est de 42 $.

Grâce aux nouvelles concernant la réduction de la production pétrolière et la prolongation de cette restriction, le prix du baril de pétrole augmente. La résistance à ce stade est de 69 à 70 $. Si ces niveaux sont « cassés », le prix du pétrole « montera » probablement entre 98 et 100 dollars. S'il se décompose à 58 $, il se situe entre 53 et 58 $.

Début 2016, le prix du pétrole a atteint le minimum absolu de la dernière décennie et était égal à 28 $ le baril. Autrement dit, le prix du pétrole peut prendre n’importe quel prix à tout moment de l’année.

6. Qu'adviendra-t-il du rouble en 2019 - les années à venir : dernières nouvelles + expert prévisions des principales banques 📰

Pendant longtemps, le rouble n'a pas réussi à stabiliser sa position par rapport à d'autres devises étrangères, comme dollar Et euro. En raison de circonstances économiques difficiles, le rouble a perdu l’essentiel de sa valeur.

Certains pays étrangers, confrontés à des crises économiques, ont également observé une baisse de la valeur de leur monnaie nationale. Les actions de politique étrangère menées par l'État obligent de nombreux analystes et experts à donner des prévisions différentes sur la situation économique de la Fédération et notamment sur le taux de change de la monnaie nationale.

Les fluctuations du rouble peuvent être associées à diverses actions de politique intérieure et étrangère de la part de l'État et de son gouvernement.

La Banque mondiale donne tout à fait prévisions rassurantes concernant le taux de change du rouble et les prix du pétrole . Selon la banque la plus respectable, le rouble se stabilisera en 2019, et un dollar coûtera environ 58 à 60 roubles russes. Quant au prix du pétrole, il se stabilisera à 63 dollars le baril.

Président de la Banque centrale, Elvira Nabioullina , a récemment exprimé son opinion sur l’économie du pays dans une interview accordée à une grande chaîne de télévision. Elle n'a pas cité les prix du rouble et du pétrole, mais a déclaré que la politique menée par les États-Unis visant à mettre en œuvre des mesures visant à renforcer le dollar soutiendrait également les monnaies de certains pays, dont la Russie. La baisse du taux de change national, selon le président de la Banque centrale, est due à la baisse des prix du pétrole, ainsi qu'à la fermeture de la possibilité d'entrer sur le marché financier mondial.

Vnesheconombank estime qu'en 2019, le prix par dollar américain sera égal à 55-58 roubles, si la politique de l'OPEP contribue à augmenter les prix du baril de pétrole entre 75 et 80 dollars.

Banque européenne pour la reconstruction et le développement insiste sur le fait que les flux financiers dirigés vers notre pays diminueront d'au moins 10 pour cent. La raison de cette opinion était les énormes prêts internes de l'État aux banques, ainsi que les restrictions externes sur les prêts. Il existe une menace d’épuisement rapide des capacités de production, conséquence d’une réduction des investissements et des simples flux financiers.

Nous ne devons pas oublier qu’une industrie comme celle du pétrole et du gaz souffrira également du manque de financement et de son incapacité à fonctionner à pleine capacité. Une modification de l'approvisionnement en matières premières vers d'autres pays affectera sans aucun doute les relations monétaires, ce qui ne profitera pas à notre monnaie.

Une des banques canadiennes Banque Scotia , le troisième du pays, ne donne pas les prévisions les plus optimistes concernant le taux de change de la monnaie nationale russe. Un dollar américain coûtera 69 roubles d’ici la fin de l’année.

Selon les prévisions de l'une des plus grandes banques d'investissement au monde, Goldman Sachs , d'ici 2019, le taux de change de la monnaie nationale sera égal à 60 roubles par dollar. Le prix du pétrole fluctuera, mais d’ici la fin de l’année prochaine, il se situera autour de 70 dollars le baril.

Toutes les banques du monde Ils conviennent tous que le taux de change du rouble se renforce avec succès. La prévision d’une hausse des prix du pétrole ne peut que se réjouir. Mais pour relancer l’économie dans son ensemble, nous devrons nous approvisionner patience Et bagage d'actions, car il ne faut pas s’attendre à un retour rapide à la situation précédente.

7. Questions fréquemment posées sur les taux de change du rouble et du dollar 📢

Question n°1. Est-il vrai que le dollar sera aboli en 2019 ?

La question de l’abolition et de la limitation de la monnaie américaine agite la population depuis un certain temps. De temps en temps, cette question est soulevée dans certaines déclarations politiques et projets législatifs.

À l'heure actuelle, le gouvernement prend toutes sortes de mesures pour réduire le chiffre d'affaires en dollars dans le pays. Sergueï Glazyev, qui occupe le poste de conseiller présidentiel, a proposé son plan pour le développement économique du pays. L'un des objectifs du plan est précisément de réduire le chiffre d'affaires en dollars dans le pays. Glazyev a expliqué en outre que les États-Unis élaborent déjà un plan visant à limiter l'utilisation du dollar dans le pays et que ce plan constituera un coup de représailles.

Il est clair qu’il ne sera pas possible d’exclure complètement le dollar du pays, puisque cette monnaie constitue la base du système financier mondial. La politique de l'État vise principalement à éliminer la monnaie dollar des petits secteurs de l'économie. De telles actions conduiront sans aucun doute à la croissance de la monnaie nationale russe.

Par exemple, échanger une ressource nationale de la Russie, comme le gaz naturel, contre des roubles, et non contre des dollars, obligera de nombreux États à utiliser le rouble, ce qui entraînera une dépréciation du dollar par rapport au rouble. Si de grands pays décident de vendre des bons du Trésor américain, se débarrassant ainsi du dollar, l’ensemble du système financier américain s’effondrera instantanément.

Directeur général de City Express Alexeï Kichatov estime que les chances d'abolir le dollar dans le pays sont minimes. Kichatov affirme que cela portera un coup dur à l’économie russe.

En outre, il prédit les difficultés auxquelles s'attend le peuple russe, puisque l'épargne de la population est, dans une plus grande mesure, stockée en dollars.

Anton Soroko n'exclut pas les partiels disparition du dollar en Russie . Selon l'analyste, cela prendra beaucoup de temps, ce qui conduira finalement à l'émergence de deux taux de rotation fictifs. Il cite le Venezuela comme exemple. En essayant de lutter contre la fuite des capitaux, les autorités ont limité le chiffre d'affaires en dollars, en conséquence, deux taux de change se sont formés dans le pays : officiel et non officiel.

Question n°2. Quelles sont les prévisions concernant le taux de change du rouble par rapport au dollar pour la semaine à venir ?

Lors de la prévision du taux de change, vous ne devez pas prendre en compte Nouvelles et événements, politique, puisque ces facteurs ne sont pas pris en compte lors de l'élaboration d'une prévision dans un avenir proche, ils sont trop suspects et instables.

Étant donné qu'aucun changement ou stabilisation significatif du taux de change n'est attendu dans un avenir proche, le taux de change du rouble pour la semaine prochaine sera 65-75 roubles par rapport au dollar, puisqu'il n'y a pas de raisons particulières de stabiliser le taux de change.

Nous vous rappelons que les dernières prévisions et analyses concernant le taux de change du dollar, du rouble et d'autres instruments pour le jour, la semaine et le mois suivants peuvent être trouvées sur lien ici 📊.

Question n°3. Quand le dollar va-t-il chuter (s’effondrer) ? Le dollar va-t-il bientôt baisser ?

Le taux de change du rouble, comme déjà mentionné, dépend directement des investissements dans l'économie nationale. De plus, plus les investissements dans le capital, les actifs et l’économie russes seront importants, plus la position de la monnaie nationale sera fiable. Et un processus tel que l'investissement dans l'économie russe est associé à la position du dollar dans le pays.

Le taux de change de la monnaie américaine est également affecté par solde des importations Et exporter . Ces indicateurs, pour une bonne croissance économique du pays, doivent être à un niveau approprié. La situation idéale est celle où les exportations de biens d’un pays dépassent les importations de biens importés, cela permet d’enrichir le budget de l’État.

En parlant de cet équilibre, il faut rappeler que l'Amérique a la plus grande dette nationale . De plus, les États-Unis ont un déficit budgétaire important, ce qui crée une dette intérieure du pays. Sur cette base, la valeur du dollar en tant que monnaie mondiale devrait chuter.
Mais des questions se posent quant à savoir pourquoi, dans cette situation, le dollar reste la monnaie la plus fiable au monde.

Les gens font confiance au dollar parce que la monnaie américaine est très liquide et la monnaie la plus convertible au monde. Pourquoi les prévisions des experts ne se réalisent-elles pas année après année, alors que le dollar reste la monnaie la plus populaire au monde ? ? Quelles pourraient être les conséquences d’une chute du dollar ?

Si le dollar chute, une autre monnaie doit venir la remplacer. Il faut réfléchir à quelle monnaie pourrait remplacer le dollar en termes de convertibilité, de liquidité et de fiabilité.

De nombreux experts donnent euro remplacer dollar. Mais il ne faut pas oublier que la monnaie de l’Union européenne est relativement jeune et qu’elle traverse elle aussi des années difficiles. De nombreux pays de l’UE connaissent crise économique . C'est avant tout Grèce, le Portugal, Espagne et d'autres.

L’importante dette américaine envers ces pays est également responsable de cette stagnation. L'euro dépend aussi du dollar, ou plutôt de son taux de change.

Le dollar reste la monnaie la plus stable, même lorsque tous les pays connaissaient une période de défaut et que les prix de toutes les actions, biens immobiliers et actifs chutaient. Cela a aidé le dollar à renforcer encore davantage sa position. Même pendant la crise, lorsque tout se dépréciait, le dollar restait la monnaie la plus fiable.

En raison de sa stabilité, de sa liquidité élevée et de son taux de conversion élevé, de nombreux pays l’utilisent comme panier de devises. exactement le dollar . Cette diversification a pour but de préserver les fonds accumulés et éventuellement de les augmenter.

Cette méthode est utilisée par des États économiquement forts comme Brésil, Chine, Russie et bien d'autres pays. L’utilisation du dollar comme panier de devises favorise la stabilité et la demande pour la monnaie nationale américaine.

L'État lui-même fait tout son possible pour maintenir le taux de change de sa monnaie à un niveau élevé. Si l’on en croit les rumeurs selon lesquelles la cause de la crise économique serait l’une des « mesures puissantes » de la part de l’Amérique, mise en scène pour maintenir le cap national.

Afin de maintenir la situation économique en Amérique en 2008, il a été décidé de lancer un nouveau flux de trésorerie en dollars. Durant cette période, il y avait plus de mille milliards de dollars imprimés.

Les actions américaines n’ont pas conduit à l’inflation, puisque la demande pour le dollar n’a pas diminué. Tant qu’il y aura une demande pour la monnaie nationale américaine, le taux de change du dollar ne baissera pas.

Une baisse du dollar n’est possible que dans les cas suivants :

vente par les grands pays du monde de bons du Trésor en monnaie américaine et abandon du dollar comme monnaie ;
Si les pays cessent d’utiliser le dollar pour leurs échanges commerciaux, le système financier américain s’effondrera. La Russie poursuit activement cette méthode en vendant ses marchandises contre des roubles. Auparavant, c’était tout simplement impensable. Il fallait vendre du pétrole contre des dollars, puis utiliser la même monnaie pour payer à un autre pays les actifs ou les biens nécessaires.

Si chaque pays utilise sa monnaie nationale, plutôt que le dollar, lors des échanges et des achats, alors le taux de change de ce dernier diminuera. Les pays cesseront tout simplement d'utiliser la monnaie américaine avec l'activité actuelle ; elle deviendra moins demandée.

Question n°4. Le dollar va-t-il augmenter en 2019 ?

Nous avons déjà décrit en détail les prévisions possibles pour le taux de change du dollar. Le dollar peut à la fois monter et descendre. Cela inclut également la dépendance à l’égard de la décision de la Fed. Les analystes et les experts prédisent que la Réserve fédérale envisage d'augmenter les taux d'intérêt dans un avenir proche, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le taux de change du rouble.

8. Qu'adviendra-t-il du rouble dans un futur proche 2019 : dernières actualités + notre analyse fondamentale et technique du marché 💎

Périodiquement, nous publierons nos prévisions et nos opinions sur les taux de change du rouble et du dollar, en analysant le marché et en effectuant nos propres analyses, principalement techniques.

*Prévision du taux de change du dollar dans un avenir proche

Il ressort de la dernière analyse technique que la probabilité que le dollar tombe en dessous de 55 et 50 roubles est minime, tout comme sa croissance au-dessus de 85 roubles. Dans tous les cas, vous devez effectuer vous-même des analyses et faire des prévisions. Personne ne connaît les prévisions exactes !!!

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9. Conclusion + vidéo sur le sujet 🎥

En analysant toutes les prévisions des banques et des experts analytiques de renommée mondiale, on peut espérer une stabilisation rapide du taux de change national russe. Il suffit de faire preuve d'une certaine patience, le taux de change du rouble va bientôt se renforcer.

Mais malgré ces perspectives optimistes, il convient de comprendre que la Russie n'a pas aujourd'hui la meilleure situation économique, qui peut être influencée par diverses actions, et pas seulement interne , mais aussi externe facteurs politiques entrepris par les politiques d’autres États.

Une situation très précaire, le déficit budgétaire national et les sanctions extérieures hantent les habitants de la Russie. Selon les statistiques officielles, au cours des deux dernières années, la Russie a consacré cent cinquante milliards réserves d'or et de change. Le gaspillage a été stoppé, mais si les prix du pétrole continuent de baisser, la Russie sera confrontée à déficit budgétaire total.

Après tout, les revenus du pays diminueront considérablement et pour maintenir le niveau de fonctionnement de l’économie d’un État aussi immense, des fonds considérables sont nécessaires. Les avis des experts et des grandes banques sont certes prometteurs, mais il ne faut pas se fier uniquement à leurs prévisions.

Tous les Russes veulent croire à la stabilisation de la monnaie nationale. Tout le monde est déjà fatigué de penser au dollar et d’attendre une amélioration du niveau des salaires et des retraites.

Il est nécessaire d'augmenter le pouvoir d'achat de la population, d'élever le niveau de l'économie et le niveau du produit intérieur brut.

Mais nous devons regarder la situation actuelle à travers le prisme de la réalité et non seulement attendre des améliorations, mais y contribuer. acheter des biens production nationale et faire des dépôts aux banques nationales.

Nous espérons que vous comprenez maintenant que tout le monde cherche la réponse aux questions - "Qu'arrivera-t-il au dollar dans un avenir proche?", "Qu'arrivera-t-il au rouble?", en faisant ses propres prévisions et en s'appuyant sur ses propres prévisions. des principes.

Si vous avez des questions ou des suggestions, nous sommes prêts à en discuter dans les commentaires de l'article.

En conclusion, nous vous suggérons de regarder une vidéo intéressante