هدینگ در کلمات ساده چیست؟ نمونه پرچین. پوشش ارزی روش های پوشش ریسک معاملات در بازارهای مالی

عصر بخیر، خوانندگان عزیز سایت ما. امروز یک موضوع برای سرمایه گذاران داریم - تکنیکی برای پوشش ریسک در بازار. شاید از دور شروع کنم احتمالاً به خوبی درک می کنید که بازار فرصت های بی پایانی برای کسب درآمد فراهم می کند.

در عین حال، منحصر به فرد بودن این بخش در این است که می توانید در بازار سود کسب کنید. روش های مختلف. شخصی مستقیماً در بازار معامله می کند، معاملات مربوطه را باز می کند، شخصی وجوه خود را سرمایه گذاری می کند. کسانی هستند که در حلقه نزدیک بازار هستند و حتی از این طریق کسب درآمد می کنند.

به طور کلی، آنها سمینارها، استراتژی‌ها، شاخص‌ها و دیگر مزخرفات خود را به مردم می‌فروشند. این مردم چه کسانی هستند؟ اینها کسانی هستند که حتی یک ریال از فعالیت های تجاری خود به دست نیاورده اند و منبع اصلی درآمد آنها فروش اجناس است. متأسفانه، این بخش بسیار گسترده است، زیرا مردم حیله گر می دانند که در بازار تاجران تازه کار زیادی وجود دارند که می توانند رشته های زیادی را به گوش خود آویزان کنند و مردم به همه چیز ایمان می آورند.

به هر حال، اما همه قربانی چنین طلاق هایی شدند. هیچ اشکالی ندارد، این یک تجربه است، هرچند تلخ، ناخوشایند، اما یک تجربه. نکته اصلی در این زمینه نتیجه گیری و عدم پا گذاشتن دوباره به چنگک است. اما، البته، ما یک موضوع متفاوت داریم - تکنیک پوشش.

سرمایه گذاری: ریسک ها و پیامدهای دیگر

این اصطلاح نه تنها به حوزه سرمایه گذاری، بلکه به معامله گری هم اشاره دارد، اما دوست دارم از نظر سرمایه گذاری آن را در نظر بگیرم، فکر می کنم برای شما بیشتر روشن شود! به طور کلی دامنه سرمایه گذاری بسیار گسترده است. اکنون تعداد زیادی زمینه وجود دارد که می توانید پول خود را در آنها سرمایه گذاری کنید، در حالی که تکنیک پوشش دهی در همه جا کار می کند.

در روسیه، محبوب ترین روش سرمایه گذاری در حال حاضر سپرده بانکی است. چرا؟ و نکته در سادگی نهفته است، نیازی به زحمت نیست، فقط به بانک بروید و پول را با بهره قرار دهید. آیا در این مورد چیزی را به خطر می اندازید؟ طبیعتاً شما ریسک می کنید، باید درک کنید که دامنه سرمایه گذاری یک ریسک مالی است. بله، شما می توانید خطرات احتمالی را به حداقل برسانید، اما نمی توانید به طور کامل از آنها اجتناب کنید، حتی اگر واقعاً بخواهید.

شما باید ریسک را بپذیرید و مطمئن شوید که بیش از حد نیست. شما باید درک کنید که یک ریسک عمدی و آگاهانه نصیب انسان های نجیب است، یک ریسک بی فکر سهم احمق هاست. بنابراین، همیشه ارزش نظارت بر خطرات را دارد. من فکر می‌کنم برای اینکه بفهمیم بین ریسک و سود و زیان احتمالی رابطه وجود دارد، نیازی به داشتن هفت دهانه در پیشانی نیست.

به طور کلی، هر چه ریسک بالاتر باشد، سود بالقوه بالاتر است، اما زیان احتمالی نیز بیشتر است. اول از همه، شما باید نسبتی از خطرات به ضرر را انتخاب کنید که از نظر روانی مناسب شما باشد و این بسیار مهم است.

اکنون سعی خواهم کرد به شما بگویم که چرا این تکنیک پرچین بسیار مهم است. به طور کلی، تجارت و سرمایه گذاری شایسته بر اساس روانشناسی است. از آنجایی که از نظر عاطفی فردی ناپایدار هستید، به سادگی نمی توانید از قوانین خود پیروی کنید. چه می توانم بگویم ، خسارات قابل توجهی می تواند باعث ناراحتی فرد شود ، در نتیجه او هیزم زیادی را می شکند.

فرض کنید شخصی وارد یک سری ضرر شده است و در یک لحظه خوب نمی تواند این استرس را تحمل کند، شروع به پراکنده کردن وسایل خود می کند تا سریعاً تمام ضررها را جبران کند. در واقع، اقدامات عجولانه از این نوع منجر به خسارات فاجعه آمیز می شود.

بررسی ویدیویی مقاله را تماشا کنید

شما باید ضررها را درک کرده و بپذیرید و در عین حال این کار را انجام دهید تا ریسک زیادی نکنید. خودت انتخاب کن سطح بهینهریسکی که مایل به پذیرش آن هستید حالا بیایید با شما در مورد اینکه پوشش ریسک چیست و چرا به آن نیاز است صحبت کنیم.

پوشش ریسک فعالیتی است که هدف آن کاهش ریسک است. در بازار سهام، این توافقی است برای به دست آوردن ناشر با قیمت فعلی در آینده به منظور محافظت از خود در برابر نوسانات احتمالی پیش بینی نشده قیمت. اجازه دهید اکنون در مورد تاریخچه هجینگ به شما بگویم.

تاریخچه پدیده، نمونه مدرن و نتیجه گیری

همه چیز از ژاپن شروع شد، جایی که آب و هوا برای بخش کشاورزی اهمیت زیادی داشت. برداشت به ترتیب به آن و قیمت بعدی غذا از جمله برنج بستگی دارد. همه کشاورزان برنج ژاپنی خواهان ثبات هستند.

اما همه کشاورزان و مصرف کنندگان آنها به قیمت برنج وابسته بودند. آنها به وضوح متوجه شدند که پیش بینی رویدادهایی که بر قیمت تأثیر می گذارد غیرممکن است، تصمیم گرفتند راهی برای بیمه ابداع کنند. تصور کنید که در ژاپن هستید و برنج می کارید. در صورت مساعد بودن برداشت، قیمت برنج کاهش می یابد، به ترتیب اگر برداشت خیلی خوب نباشد، قیمت برنج افزایش می یابد.

بر این اساس، برای بیمه کردن یکدیگر، تامین کننده و خریدار توافق می کنند که بدون توجه به تغییر قیمت برنج، در آینده با قیمت فعلی معامله کنند. در مجموع، زمانی که زمان تحویل فرا می رسد، سه گزینه برای رویدادها وجود دارد.

قیمت بازار بالاتر رفته است، بنابراین کشاورز راضی نیست، زیرا می تواند کالا را گرانتر بفروشد و برعکس، خریدار خوشحال است. گزینه دوم زمانی است که قیمت کمتر شده باشد، زیرا کشاورز به این راضی است، اما خریدار نه، زیرا می تواند ارزان تر بخرد. یک گزینه سوم وجود دارد، زمانی که قیمت تغییر نمی کند، هر دو یکسان می مانند. هر چه بود، یکی از آنها راضی باشد یا ناراضی، فرقی نمی کند، باز هم باید به تعهد خود نسبت به یکدیگر عمل کنند.

حال بیایید به یک مثال واقعی تر از نحوه پرچین نگاه کنیم. به عنوان مثال، شما یک سهامدار خاص هستید و فکر می کنید که سهام شرکت شما در آینده رشد خواهد کرد. اما در عین حال می ترسید که در کوتاه مدت قیمت سهم اندکی کاهش یابد و می توانید سعی کنید هج کنید.

برای انجام این کار، می توانید گزینه ای را در سهام خود با حق فروش به قیمت مشخص خریداری کنید. اگر ناگهان ترس شما موجه شد و قیمت به کمتر از قیمت توافقی در اختیار معامله رسید، شما به سادگی سهم را با این قیمت می‌فروشید، همانطور که قبلاً در شرایط اختیار توافق شده بود.

در واقع راه های زیادی برای پرچین وجود دارد. تصمیم گرفتم سطحی در موردش بگم تا اصل مطلب رو بفهمید. امیدوارم این برای شما مفید بوده باشد!

هنگام خرید سهام و سایر دارایی های مالی، نگران ارزش آتی خود هستند و از حرکت نامطلوب در ارزش بازار می ترسند. ساده ترین راه برای محافظت در این مورد، قرار دادن دستور توقف برای بستن معامله (توقف ضرر) است. اما توقف ضرر همیشه مؤثر نیست، زیرا گاهی اوقات قیمت می تواند کمی آن را سوراخ کند، و سپس دور بزند، اما بدون معامله گر. خیلی بیشتر راه موثرپوشش می دهد. در واقع، پوشش ریسک یک ابزار مدیریت ریسک است که با به دست آوردن یک دارایی، امکان جبران حرکت نامطلوب احتمالی دیگری را فراهم می کند.

عکس. 1. مثالی از یک حرکت نزولی شدید قیمت و به دنبال آن یک معکوس.

پوشش ریسک بسیار شبیه بیمه است. جای تعجب نیست که این اصطلاح از انگلیسی آمده است. پرچین - بیمه. برای بخش کوچکی از هزینه خودرو، مالکان بیمه نامه هایی را خریداری می کنند که به آنها این حق را می دهد که در صورت بروز حادثه نامطلوب خودرو، مبلغی را دریافت کنند. همین امر با کمک ابزارهای پوشش ریسک مالی هنگام معامله در بورس اوراق بهادار امکان پذیر است. با خرید دارایی در بورس، می توانید حق فروش آن را به مبلغ معین تا تاریخ معینی در آینده با هزینه ای چند برابر کمتر از ارزش دارایی به دست آورید (مانند بیمه نامه، ارزان تر از یک دارایی ماشین).

ابزارهای پوشش ریسک

متداول ترین ابزارهای پوشش ریسک، دارایی های بازار مشتقه - قراردادهای آتی و اختیار معامله هستند که قراردادهایی برای معامله در آینده با قیمت های از پیش تعیین شده هستند. ریسک خریدار عدم قطعیت قیمت فروش است، در حالی که ریسک فروشنده عدم اطمینان از قیمت خرید بعدی است. و ابزارهای بازار مشتقات فقط به شما امکان می دهد این قیمت را از قبل تعیین کنید و این امکان را فراهم می کند که هم موقعیت های سرمایه گذار بلند مدت و هم کوتاه مدت را پوشش دهید. قراردادهای آتی قراردادهایی هستند که تعهد متقابلی را برای خرید / فروش دارایی در تاریخ معینی در آینده به قیمت از پیش تعیین شده می دهند.

معاملات آتی برای گروه های مختلفی از دارایی ها ارائه می شود: برای شاخص ها، برای سهام، برای اوراق قرضه، برای ارزها، برای کالاها. بنابراین، اجازه دهید آنها را پوشش دهد.

گروه دوم از دارایی های بازار مشتقه، اختیار معامله است و در بازار داخلی، اختیار معامله فقط برای قراردادهای آتی ارائه می شود.

اختیار حق خرید/فروش مقدار معینی از دارایی پایه (آتی مربوطه) قبل از تاریخ معینی در آینده است. از آنجایی که اختیار معامله قراردادهای آتی هستند، بنابراین گروه دارایی آنها یکسان است.

لازم به ذکر است که نه تنها ابزارهای بازار مشتقه دارایی های پوششی هستند. در صورت وجود شرایط خاص، سایر دارایی های قابل معامله در مبادله نیز ممکن است به عنوان اهداف پوششی عمل کنند.

چگونه یاد بگیریم که با قراردادهای آتی و آپشن ها هدج کنیم؟ ویژه ما را بخوانید که شامل مثال های کاربردی زیادی است.

روش های اساسی پوشش ریسک

1. پوشش کلاسیک در بورس کالای شیکاگو ظاهر شد. زمانی که به دلیل خطرات عدم اجرای معاملات به دلایل مختلف (مثلاً عرضه گندمی که هنوز در تاریخ معینی رشد نکرده) به تعویق بیفتد، اختیاری برای عرضه این محصول به قیمت قرارداد اولیه وجود دارد. همراه با قرارداد معامله منعقد شد.
2. پوشش مستقیم، ساده ترین روش پوشش ریسک است. سرمایه گذار با داشتن یک دارایی مشخص و ترس از نرخ ارز آتی آن، قراردادی را برای فروش آن منعقد می کند و از این طریق قیمت فروش را برای مدت قرارداد معین تعیین می کند.
3. پوشش ریسک پیش بینی شده می تواند به عنوان ابزاری برای پوشش ریسک های ارزی هنگام برنامه ریزی معامله عمل کند. هنگام برنامه ریزی برای اجرای بیشتر معامله و رعایت ارزش مناسب دارایی در این لحظه، سرمایه گذار یک قرارداد آتی برای دارایی مشخص شده خریداری می کند که در نتیجه ارزش فعلی آن برای معامله در آینده ثابت می شود.
4. مصون سازی متقابل اغلب برای پوشش سبد اوراق بهادار استفاده می شود. ماهیت روش انعقاد قرارداد آتی نه برای یک دارایی موجود، بلکه برای دیگری، با درجه خاصی از شباهت در رفتار تجاری است. به عنوان مثال، برای پوشش ریسک پرتفوی متشکل از بسیاری از اوراق بهادار، با نگرانی های خاص در مورد کاهش احتمالی ارزش آن، می توانید یک قرارداد آتی یا اختیار معامله را بر اساس شاخص RTS که یک فشارسنج است، بفروشید. بازار روسیه. بنابراین، سرمایه‌گذار فرض می‌کند که در صورت کاهش کل پرتفوی، بازار به احتمال زیاد روند نزولی خواهد داشت، بنابراین یک موقعیت کوتاه در قراردادهای آتی در شاخص باعث سود می‌شود و کاهش ارزش سهام را کاهش می‌دهد. نمونه کارها
5. پوشش جهت دار اگر یک سرمایه‌گذار تعداد معینی موقعیت خرید در پرتفوی داشته باشد و از کاهش نرخ ارز خود واهمه داشته باشد، پرتفوی باید با مقدار مشخصی از اوراق بهادار ضعیف‌تر «رقیق» شود. سپس، در طول دوره کاهش عمومی، شورت هایی که سریعتر از پوزیشن های خرید افت می کنند، سود خواهند داشت و زیان لانگ ها را جبران می کند.
6. پوشش ریسک فراصنعتی اگر اوراق بهادار یک صنعت خاص در پرتفوی وجود داشته باشد، می توان آنها را با گنجاندن اوراق بهادار یک صنعت دیگر در پرتفوی "بیمه" کرد، که با کاهش اولین مورد مستعد رشد است. به عنوان مثال، کاهش تقاضای داخلی اوراق بهادار زمانی که دلار آمریکا افزایش می‌یابد، می‌تواند با درج اوراق طولانی در اوراق صادرکنندگان که به طور سنتی با افزایش ارزش ارز رشد می‌کنند، محافظت شود.

اکنون که با ابزارهای اساسی پوشش ریسک آشنا شدید، زمان شروع یادگیری استراتژی ها فرا رسیده است. و سپس سعی کنید آنها را عملی کنید.

پوشش ریسک روشی برای کاهش ریسک مالی است. این امر مستلزم سازماندهی سیستمی برای اجرای قراردادها و معاملات آتی با در نظر گرفتن امکان تغییر در مظنه ارز است. هدف اصلی از پوشش ریسک جلوگیری از اثرات نامطلوب تغییرات نرخ ارز است.

ابزارهای پوشش ریسک

انتخاب یکی از ابزارهای پوشش ریسک بستگی به اهداف دنبال شده دارد. بسته به نوع ابزار مورد استفاده در پوشش ریسک، چهار مکانیسم برای کاهش ریسک مالی وجود دارد:

1.استفاده از معاملات آتی- این روشی است برای خنثی کردن ریسک احتمالی عملیات در بازار کالا یا سهام از طریق انجام معاملات معکوس با گزینه های مختلف برای قراردادهای مبادله. عملکرد مکانیسم کاهش ریسک از طریق قراردادهای آتی بر این اساس استوار است که در صورت تغییرات منفی در ارزش دارایی در زمان تحویل، فروشنده می تواند با خرید قراردادها به تعداد معادل، آنها را به همان میزان جبران کند. دارایی ها و بالعکس

2. استفاده از قراردادهای آتی. ویژگی های اصلی فورواردها مانند قراردادهای آتی است، اما انعقاد قراردادهای آتی ماهیت شخصی دارد زیرا این نوع قراردادها استاندارد نیستند. تمام نکات ضروری با توافق طرفین تعیین می شود. هنگام پوشش ریسک با قراردادهای آتی، تغییر شرکت کنندگان در معامله بدون اطلاع طرف مقابل مجاز نیست.

3. با استفاده از گزینه هامکانیزم جبران ریسک برای عملیات با دارایی های مختلف است. عمل این نوع پوشش مبتنی بر انعقاد معامله با حق بیمه (اختیاری) است که به ازای فرصت فروش یا خرید در مدت اختیار تعیین شده در قرارداد به مقدار معین و در مقدار قبلی پرداخت می شود. قیمت در عین حال، شرکت به تشخیص خود تصمیم می گیرد که آیا ارزش خرید یا فروش را دارد یا خیر، در حالی که اشخاصی که قراردادهای آتی منعقد کرده اند متعهد می شوند که عمل پیش بینی شده در قرارداد را انجام دهند.

استراتژی پوشش ریسک مجموعه ای از ابزارهای پوشش دهی خاص و نحوه استفاده از آنها برای کاهش ریسک قیمت است.

تمامی استراتژی‌های پوشش ریسک مبتنی بر حرکت موازی قیمت نقدی و قیمت آتی است که نتیجه آن توانایی بازپرداخت است. بازار مشتقهزیان های وارد شده در بازار واقعی کالا اما نوسانات پایه مستلزم ریسک باقیمانده ای است که با پوشش ریسک حذف نمی شود.

دو نوع اصلی پوشش وجود دارد - پرچین خریدار و پوشش فروشنده.

هج خریدار زمانی استفاده می شود که یک کارآفرین قصد دارد محموله ای از کالا را در آینده بخرد و به دنبال کاهش ریسک مرتبط با افزایش احتمالی قیمت آن باشد. روش‌های اساسی برای پوشش ریسک خرید آتی یک کالا، خرید قرارداد آتی در بازار آتی، خرید گزینه «CALL» یا فروش یک گزینه «PUT» است.

پوشش ریسک فروشنده در موقعیت مخالف اعمال می شود، یعنی در صورت لزوم، برای محدود کردن خطرات مرتبط با کاهش احتمالیقیمت کالا راه‌های چنین پوششی عبارتند از فروش قرارداد آتی، خرید گزینه "PUT" یا فروش گزینه "CALL".

سه نوع روابط پوششی وجود دارد: ارزش منصفانه، جریان نقدی و پوشش های سرمایه گذاری خالص در یک واحد خارجی (بند 137 از استاندارد حسابداری 39). این تقسیم در حسابداری در روش های شناسایی استفاده می شود.

حفاظ ارزش منصفانه در این حالت، ریسک یک دارایی شناسایی شده یا یک بدهی شناسایی شده (به عنوان مثال، تغییرات در ارزش منصفانه اوراق بهادار ارز خارجی با نرخ ثابت به دلیل تغییر در نرخ های بهره بازار) پوشش داده می شود.

در پوشش جریان نقدی، ریسک جریان‌های نقدی مربوط به موارد زیر است:

- دارایی یا بدهی شناسایی شده (به عنوان مثال، پرداخت های سود آتی وام های ارزی)؛

- یک معامله مورد انتظار (به عنوان مثال، خرید یا فروش مورد انتظار یک ارز).

- یک توافق قطعی (به عنوان مثال، قرارداد خرید و فروش یک دارایی مشهود به قیمت ثابت به ارز خارجی).

هنگام پوشش سرمایه گذاری خالص در یک شرکت خارجی، ریسک های مرتبط با تغییرات نرخ ارز خارجی پوشش داده می شود.

هدف از پوشش ریسک ارزی، تثبیت نرخ ارز آتی است. این امر خطر ضررهای احتمالی را به طور کامل از بین می برد یا تا حدی خنثی می کند. دستیابی به این هدف در صورت قرارداد آتی، قرارداد آتی یا اختیار معامله امکان پذیر است.

قرارداد ارز آتی توافقی بین دو طرف مقابل برای رفع مشکل است قیمت ارزدر مورد مبلغ توافق شده ارز در تاریخ معینی در آینده در حین معامله خرید و فروش. طبق یک قرارداد آتی، یکی از طرفین متعهد می شود که ارز را با نرخ مبادله ای که در تاریخ امضای توافق شده تحویل دهد و دیگری - با پرداخت مبلغ توافق شده، ارز را در آینده قبول کند. شرایط و مبالغ با توافق طرفین تعیین می شود.

قرارداد آتی برای ارز خارجی- این توافق بین فروشنده (خریدار) و اتاق پایاپای بورس آتی در مورد فروش (خرید) در آینده یک مقدار استاندارد ارز به نرخ تاریخ امضای قرارداد است. شکل قرارداد استاندارد شده، شرایط و مبالغ بدون تغییر است. شما فقط می توانید نوع ارز را انتخاب کنید.

اختیار معامله قراردادی است که به خریدار اختیار معامله این حق را می دهد (اما نه تعهد) برای خرید و فروش ارز خارجی با نرخ ثابت در زمان امضا برای مدت معین (اختیار آمریکایی) یا در یک تاریخ از پیش تعیین شده (اختیار اروپایی) در ازای حق بیمه اختیار. علاوه بر این، تقسیم به آمریکایی و اروپایی مفهوم جغرافیایی ندارد. توجه داشته باشید که موضوع اختیار معامله باید در کمیسیون بورس و اوراق بهادار به ثبت برسد (بند 1.5 تصمیم شماره 70). در این صورت خریدار حق انتخاب را دریافت کرده و مالک خیار می شود. بر اساس تصمیم شماره 70 می تواند هم شخص حقیقی و هم حقوقی باشد.

بین اختیار فروش و اختیار خرید تمایز قائل شد. اولی به خریدار این حق را می دهد که ارز را بفروشد یا از فروش امتناع کند (این امر خطر کاهش ارزش ارز را به حداقل می رساند). و دومی به شما امکان می دهد ارز بخرید یا از خرید امتناع کنید (این کار از افزایش قیمت دارایی های آینده جلوگیری می کند).

گزینه ارز یک ابزار معاملاتی منحصربه‌فرد است که به همان اندازه برای معاملات (سفته‌بازی) و بیمه ریسک (هجینگ) مناسب است. گزینه ها به شما امکان می دهند استراتژی فردی هر شرکت کننده را با شرایط بازار تطبیق دهید، که برای یک سرمایه گذار جدی حیاتی است.

قیمت اختیار معامله، در مقایسه با قیمت سایر ابزارهای معاملاتی ارز، تحت تأثیر تعداد بیشتری از عوامل است. برخلاف معاملات نقدی یا فوروارد، هر دو نوسان بالا و پایین می توانند سودآوری در بازار اختیار معامله ایجاد کنند. برای برخی، گزینه ها ابزار معاملات ارز ارزان تری هستند. برای دیگران، گزینه ها به معنای امنیت بیشتر و اجرای دقیق دستورات برای بستن یک موقعیت بازنده (دستورات توقف ضرر) است.

گزینه های ارز بخش به سرعت در حال رشد بازار ارز را اشغال می کند. از آوریل 1998، گزینه ها 5٪ از کل حجم آن را اشغال می کنند. بزرگترین مرکز معاملات اختیار معامله ایالات متحده و پس از آن انگلستان و ژاپن است.

قیمت‌های آپشن بر اساس قیمت‌های RNV هستند و ثانویه هستند. بنابراین، یک گزینه یک ابزار ثانویه است. گزینه‌ها معمولاً در ارتباط با استراتژی‌های بیمه ریسک نامیده می‌شوند. با این حال، معامله گران اغلب در مورد پیچیدگی و سهولت استفاده از گزینه ها گیج می شوند. همچنین در مورد احتمالات گزینه ها سوء تفاهم وجود دارد.

در بازار ارز، گزینه ها به صورت نقدی یا به صورت آتی در دسترس هستند. از این نتیجه می‌شود که آنها یا در فرابورس (خارج از بورس، OTC)، یا در یک بازار متمرکز آتی معامله می‌شوند. اکثر گزینه های ارز، تقریباً 81 درصد، در فرابورس معامله می شوند. این بازار مشابه بازارهای نقدی و سوآپ است. شرکت ها می توانند از طریق تلفن با بانک ها تماس بگیرند و بانک ها به طور مستقیم یا از طریق کارگزاران با یکدیگر تجارت می کنند. با این نوع معامله، حداکثر انعطاف ممکن است: هر حجم، هر ارز، هر شرایط قرارداد، هر زمانی از روز. تعداد واحدهای ارزی می تواند عدد صحیح یا کسری باشد و ارزش هر کدام را می توان هم به دلار آمریکا و هم به ارز دیگر تخمین زد.

هر ارزی، نه فقط ارزهای موجود در قراردادهای آتی، می تواند به عنوان یک اختیار معامله شود. بنابراین، معامله گران می توانند با قیمت هر ارز عجیب و غریبی که نیاز دارند، از جمله قیمت های متقاطع، فعالیت کنند. هر دوره اعتباری را می توان تنظیم کرد - از چند ساعت تا چندین سال، اگرچه اساساً شرایط تنظیم شده است، با تمرکز بر اعداد کامل - یک هفته، یک ماه، دو ماه و غیره. RNV به طور مداوم کار می کند، بنابراین گزینه ها را می توان به معنای واقعی کلمه در سراسر ساعت معامله کرد.

اختیار معامله در قراردادهای آتی ارز به خریدار این حق را می دهد، اما تعهدی را تحمیل نمی کند که مالکیت فیزیکی آتی ارز را داشته باشد. برخلاف قراردادهای آتی ارز، برای خرید گزینه های ارزی نیازی به داشتن ذخیره اولیه نقدی (حاشیه) ندارید. قیمت اختیار معامله (حق بیمه)، یا قیمتی که خریدار با آن به فروشنده (نویسنده) می پردازد، ریسک کلی خریدار را منعکس می کند.

گزینه ای که حق خرید یک دارایی را می دهد - قرارداد آتی - نامیده می شود صدا زدن; اختیاری که حق فروش قرارداد آتی را می دهد نامیده می شود قرار دادن.

در هر زمان، خریدار دارنده) از اختیار می تواند آن را اعمال کند. در این صورت، معامله خرید و فروش یک قرارداد آتی به قیمتی معادل قیمت معامله اختیار معامله تعیین می شود، یعنی. این بدان معنی است که اختیار معامله با یک قرارداد آتی مبادله می شود.

هنگامی که یک اختیار خرید CALL اعمال می شود، خریدار اختیار معامله، خریدار قراردادهای آتی و فروشنده اختیار معامله، فروشنده قراردادهای آتی می شود.

هنگامی که یک اختیار خرید (PUT) اعمال می شود، خریدار اختیار معامله، فروشنده قراردادهای آتی و فروشنده اختیار معامله، خریدار آتی می شود.

علاوه بر این امکان برای خریدار برای اعمال اختیار در هر زمان، این امکان نیز وجود دارد که هم خریدار و هم فروشنده اختیار معامله، موقعیت خود را با معکوس کردن معامله (مانند معاملات آتی) ببندند.

برای یک اختیار معامله، باید بین قیمت اعتصاب (قیمت ضربتی) و قیمت خود اختیار (حق بیمه) تمایز قائل شد.

در انعقاد قرارداد، قیمت اختیار معامله ( حق بیمه) همیشه خریدار یک اختیار معامله را به عنوان پاداش حق استفاده از این اختیار در آینده به فروشنده آن می پردازد. قیمت یک اختیار معامله در نتیجه معاملات بورسی شکل می گیرد.

قیمت اجرا ( ضربه) قیمتی است که در آن اختیار معامله به دارنده آن حق خرید یا فروش قراردادهای آتی زیربنای اختیار معامله را می دهد. قیمت های اعتصاب استاندارد هستند و توسط صرافی برای هر نوع قرارداد اختیار معامله تعیین می شود.

بیایید به برخی از اصطلاحات جدید که برای توصیف حق بیمه استفاده می شود نگاه کنیم. قیمت یک گزینه را می توان به دو بخش تقسیم کرد:

ارزش ذاتی

ارزش زمانی

ارزش ذاتی نیز با مفاهیم گزینه درون پولی و اختیار خارج از پول مرتبط است.

مثال زیر را در نظر بگیرید. ما یک دارنده اختیار خرید برای یورو هستیم، با اعتصاب 1.25، قیمت فعلی بازار 1.29 است، (اندازه قرارداد 100000 یورو است). این یعنی الان استفاده از این گزینه برای ما سودآور است(به عبارت دیگر، با اعمال حقی که به ما این امکان را می دهد که یورو را با قیمت 1.25 بخریم و بلافاصله آن را با قیمت 1.29 بفروشیم). در این صورت 100000*0.04=4000 سود دریافت خواهیم کرد. در واقع 4000 ارزش ذاتی گزینه خواهد بود. آن ها ارزش ذاتی می تواند غیر صفر باشد زمانی که اعتصاب اختیار بهتر از قیمت فعلی بازار باشد (و بنابراین استفاده از یک گزینه سودآور است، و ارزش ذاتی 0 است زمانی که اعتصاب بدتر از قیمت فعلی بازار باشد، به عنوان مثال، یک اختیار خرید یورو با اعتصاب 1.35، با قیمت فعلی بازار 1.29، این یک گزینه با ارزش ذاتی 0 است. (و بر این اساس استفاده از چنین گزینه ای با قیمت فعلی یورو بی سود است)

همچنین گزینه ای که مقدار ذاتی آن غیر از 0 باشد نامیده می شود - گزینه نقدی، و گزینه ای با مقدار ذاتی 0 نامیده می شود - گزینه بی پولی.

ارزش زمانی یک اختیار معامله بخشی از حق بیمه است که در واقع ارزش پولی ریسک های مربوط به اختیار معامله است. در حالی که محاسبه ارزش ذاتی آسان است، محاسبه مقدار زمان با دقت کم و بیش غیرممکن است. این با این واقعیت توضیح داده می شود که ارزش آن تحت تأثیر عوامل بسیار زیادی قرار می گیرد، اساسی ترین آنها زمان و هزینه دارایی پایه است، ما تأثیر آنها را در نظر خواهیم گرفت، اما علاوه بر آنها، ارزش ارزش زمانی توسط آنها تعیین می شود. عواملی مانند انتظارات فعالان بازار، نرخ افزایش یا کاهش دارایی پایه، نوسانات بازار و غیره.

فرمول هایی برای محاسبه ارزش یک اختیار وجود دارد، اما بسیار تقریبی هستند و اغلب قیمت یک گزینه که با فرمول محاسبه می شود، با قیمت واقعی در بازار بسیار متفاوت است.

بنابراین، بیایید تأثیر دو عامل - زمان و ارزش دارایی پایه را بر قیمت اختیار معامله در نظر بگیریم.

وابستگی مقدار گزینه به زمان را می توان با منحنی در شکل 3.2 توصیف کرد.

برنج. 3.2. وابستگی زمانی ارزش گزینه

این منحنی موارد زیر را بیان می کند - هر چه زمان بیشتری تا انقضای گزینه باقی بماند، هزینه آن گران تر خواهد بود، همه چیزهای دیگر برابر هستند.

علاوه بر این، ارزش توجه به این واقعیت را دارد که در منطقه 2 (2 هفته یا کمتر تا سررسید باقی مانده است)، سقوط ارزش گزینه تسریع می شود. تا زمانی که گزینه در منطقه 1 است (بیش از 3 هفته تا سررسید)، ارزش آن، تحت شرایط ثابت دیگر، تقریباً به صورت خطی کاهش می یابد و با نزدیک شدن به سررسید، کمی شتاب می گیرد. هنگام انتقال به منطقه 2 (کمتر از 3 هفته تا سررسید)، این گزینه با سرعت بیشتری ارزان تر می شود و تا زمانی که گزینه بازخرید شود، ارزش آن تقریباً صفر می شود.

استراتژی‌های معاملاتی پوشش‌دهی گزینه‌های مورد استفاده در بازار ارز را در نظر بگیرید، که معمولاً در قالب نموداری به نام نمودار سربه‌سر ارائه می‌شوند که پتانسیل سود را منعکس می‌کند. نقطه سربه سر یا سطح سود صفر (نقطه سربه سر) به عنوان مبنایی برای ساخت نمودار استفاده می شود:

استراتژی های اساسی برای خرید گزینه های PUT و CALL با استفاده از نمودارهای سود/زیان نشان داده می شود.

بسته به اینکه یک شرکت کننده بازار در حال خرید یا فروش تماس یا فروش است، سود یا زیان او ممکن است محدود یا نامحدود باشد.

خرید گزینه "CALL" برای محافظت از خطرات مرتبط با افزایش ارزش پول استفاده می شود. در این صورت، خریدار اختیار معامله می تواند در صورتی که قیمت از سطح اعتصاب تجاوز نکند، ضرر محدودی در میزان حق بیمه متحمل شود.

در محدوده بین اعتصاب و نقطه سر به سر، زیان با افزایش نرخ ارز نقدی کاهش می یابد.

هنگامی که از نقطه سربه سر فراتر رفت، با افزایش نرخ نقطه، سود بدون محدودیت رشد می کند.

استراتژی خرید اختیار خرید PUT برای پوشش ریسک های مرتبط با کاهش احتمالی ارز استفاده می شود و مشابه فروش قرارداد آتی است.

در این حالت، خریدار اختیار معامله می‌تواند در صورتی که قیمت از سطح اعتصاب پایین نیاید، ضرر محدودی در میزان حق بیمه متحمل شود.

اگر قیمت معامله به قیمت اعتصاب برسد، نتیجه مالی گزینه به صورت زیر عمل می کند:

در محدوده بین اعتصاب و نقطه سربه سر، با کاهش نرخ ارز لحظه ای، ضرر کاهش می یابد.

زمانی که نرخ ارز به زیر نقطه سربه سر می‌رسد، با کاهش نرخ نقدی، سود بدون محدودیت رشد می‌کند.

ویژگی های مقایسه ای ابزارهای پوشش ریسک ارزی در جدول آورده شده است. 3.2.

استراتژی پوشش ریسک مجموعه ای از ابزارهای پوشش دهی خاص و نحوه استفاده از آنها برای کاهش ریسک قیمت است.

همه استراتژی‌های پوشش ریسک مبتنی بر حرکت موازی قیمت «اسلات» و قیمت آتی است که منجر به فرصتی برای بازیابی زیان‌های وارد شده در بازار واقعی کالا در بازار آتی می‌شود.

2 نوع اصلی پرچین وجود دارد:

1. هج خریدار زمانی استفاده می شود که یک کارآفرین قصد خرید محموله ای از کالا را در آینده دارد و به دنبال کاهش ریسک مرتبط با افزایش احتمالی قیمت آن است. روش های اساسی پوشش ریسک خرید آتی یک کالا، خرید قرارداد آتی در بازار آتی، خرید اختیار خرید یا فروش اختیار خرید است.

2. هج فروشنده در حالت مخالف استفاده می شود. راه های چنین پوششی عبارتند از فروش قرارداد آتی، خرید اختیار فروش یا فروش اختیار خرید.

استراتژی های اصلی پوشش ریسک را در نظر بگیرید.

1. پوشش از طریق فروش، قراردادهای آتی. این استراتژی شامل فروش قراردادهای آتی در بازار آتی به مقداری است که با حجم دسته ای از کالاهای واقعی پوشش داده شده یا کمتر است. پوشش ریسک با قراردادهای آتی، قیمت تحویل آتی یک کالا را تعیین می کند. در عین حال، در صورت کاهش قیمت ها در بازار "اسلات"، سود از دست رفته توسط درآمد حاصل از قراردادهای آتی فروخته شده جبران می شود. با این حال، ناتوانی در استفاده از افزایش قیمت ها در بازار واقعی و نیاز به حفظ مداوم مقدار مشخصی از وثیقه برای موقعیت های آتی باز وجود دارد. هنگامی که قیمت لحظه ای یک محصول واقعی کاهش می یابد، حفظ حداقل میزان حاشیه یک شرط حیاتی نیست.

2. پوشش ریسک با خرید گزینه فروش.

صاحب اختیار فروش آمریکایی این حق را دارد که قرارداد آتی را در هر زمانی به قیمت ثابت بفروشد. پس از خرید گزینه ای از این نوع، فروشنده کالا را تعمیر می کند حداقل قیمتفروش، در حالی که فرصت استفاده از افزایش قیمت مطلوب را حفظ می کند. هنگامی که قیمت آتی به زیر قیمت اعتصاب اختیار معامله می‌رسد، مالک آن را اجرا می‌کند و ضررهای موجود در بازار واقعی کالا را جبران می‌کند. هنگامی که قیمت افزایش می یابد، او از حق خود برای اعمال اختیار صرف نظر می کند و کالا را به بالاترین قیمت ممکن می فروشد.

3. پوشش ریسک با فروش گزینه تماس. صاحب اختیار خرید آمریکایی حق خرید قرارداد آتی را با قیمت ثابت در هر زمان دارد.

انتخاب ابزارهای پوشش ریسک باید تنها پس از تجزیه و تحلیل دقیق نیازهای کسب‌وکار پوشش‌دهنده، وضعیت اقتصادی و چشم‌انداز صنعت، و کل اقتصاد انجام شود.

نقش پوشش ریسک در تضمین توسعه پایدار بسیار مهم است.

کاهش قابل توجهی در ریسک قیمت مرتبط با خرید مواد اولیه و عرضه محصولات نهایی وجود دارد. پوشش ریسک نرخ بهره و نرخ ارز، عدم قطعیت جریان های مالی آتی را کاهش می دهد و مدیریت مالی موثرتری را فراهم می کند. در نتیجه نوسانات سود کاهش می یابد و قابلیت کنترل تولید بهبود می یابد.

یک برنامه پوشش ریسک که به خوبی طراحی شده باشد هم ریسک و هم هزینه را کاهش می دهد. پوشش ریسک منابع شرکت را آزاد می‌کند و به مدیریت کمک می‌کند تا روی جنبه‌هایی از کسب‌وکار تمرکز کند که در آن شرکت دارای مزیت رقابتی است و در عین حال ریسک‌های غیرمرکزی را به حداقل می‌رساند. در نهایت، پوشش ریسک باعث افزایش سرمایه، کاهش هزینه استفاده از وجوه و تثبیت بازده می شود.