Коэффициенты финансовой устойчивости. Коэффициент концентрации заемного капитала. Оптимальная структура баланса

Заемный капитал и его особенности

Заемный капитал является элементом расчета множества экономических показателей, которые в той или иной степени характеризуют эффективность работы предприятия.

Преумножение заемных средств показывает успешность функционирования предприятия и говорит о доверии кредиторов, а также помогает увеличить рентабельность собственных средств. Вместе с тем, предприятие берет на себя риск невозможности расчетов по финансовым обязательствам, то есть риск потери платежеспособности и снижения финансовой устойчивости.

Особенности и недостатки заемного капитала

Особенности и преимущества заемного капитала :

• Чем выше кредитный рейтинг предприятия, тем шире возможности получения заемного капитала;
• Заемный капитал обеспечивает рост финансового потенциала предприятия, что положительно влияет на расширение активов и возрастание темпов роста объема хозяйственной деятельности;
• Заемный капитал имеет более низкую стоимость, если сравнивать его с собственным капиталом;
• Заемный капитал ведет к увеличению коэффициента рентабельности собственного капитала (отношения чистой прибыли предприятия к средней стоимости его собственных средств).

Недостатки привлечения заемного капитала:

• При увеличении доли заемных средств в общей сумме капитала, увеличивается риск ухудшения финансовой устойчивости и потери платежеспособности;
• При снижении ставки ссудного процента использование для предприятия ранее полученных кредитов становится невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;
• Решение кредиторов о предоставлении кредитных ресурсов зачастую зависит от наличия сторонних гарантий или залога.

Понятие коэффициента заемного капитала

Определение 2

Коэффициентом заемного капитала называют коэффициент, характеризующий величину заемных средств в общем объеме капитала.

Коэффициент определяется исходя из данных бухгалтерского баланса. Он в свою очередь является основным финансовым документом любой организации и представляет собой таблицу с числовыми значениями стоимости имущества предприятия, а также его собственного капитала и заемных средств. Стоимость заемных средств предприятия отображается в его второй части, называемой пассивом.

Коэффициент заемного капитала определяется как отношение заемного капитала к общей сумме активов/пассивов баланса (ко всему капиталу) и показывает, какая величина заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов .

$Кзк = ЗК/А = ЗК/П$, где:

• Кзк – коэффициент заемного капитала,
• ЗК – величина заемного капитала,
• А – сумма активов предприятия,
• П – сумма пассивов предприятия.

Существует также коэффициент концентрации собственного капитала. Он рассчитывается аналогичным образом. При этом сумма коэффициентов концентрации собственного и заемного капитала равняется единице.

Значение коэффициента

Значение коэффициента заемного капитала считается нормальным, при его размере не более 60-70%. Самым оптимальным является ситуация, при которой доля собственного и заемного капитала от общей суммы равны, то есть значение коэффициента заемного капитала равняется 0,5 (50%).

Замечание 1

Значение коэффициента заемного капитала имеет положительную оценку в случае его снижения. Принято считать, что чем ниже показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Вместе с тем слишком низкое значение говорит об упущенной возможности повышения рентабельности собственного капитала, так как организация слишком осторожно подходит к привлечению заемного. Вместе с тем коэффициент выше нормы свидетельствует о сильной зависимости организации от кредиторов.

Коэффициент концентрации заемного капитала - формула по балансу будет рассмотрена нами далее - отражает степень долговой нагрузки на предприятие. Изучим специфику исчисления данного показателя, а также интерпретации его величины.

Как вычислить коэффициент концентрации заемного капитала (по балансу)

Коэффициент, о котором идет речь, показывает отношение активов, сформированных за счет внешних займов, к общему объему капитала предприятия. Фактически — степень долговой нагрузки на фирму. При этом учитываются как краткосрочные, так и долгосрочные займы.

Коэффициент концентрации заемного капитала определяется по формуле:

КЗ = СД / ПО,

КЗ — коэффициент концентрации заемного капитала;

СД — величина краткосрочных и долгосрочных долгов на конец анализируемого периода;

ПО — величина пассивов организации по состоянию на конец анализируемого периода (валюта баланса).

Если анализируемый период — 1 год, то показатель СД будет соответствовать сумме значений строк 1400 и 1500 бухгалтерского баланса организации. Показатель ПО — значению в строке 1700 (сумма показателей в строках 1300, 1400 и 1500 баланса).

Коэффициенты концентрации собственных и заемных средств: взаимосвязь показателей

Очень близким по существу и по экономическому смыслу к коэффициенту концентрации заемных средств является другой показатель — коэффициент, отражающий концентрацию собственного капитала предприятия.

Он вычисляется по формуле:

КС = СК / ПО,

КС — коэффициент, отражающий концентрацию собственного капитала;

СК — величина собственного капитала фирмы.

Показатель СК находится по строке 1300 бухгалтерского баланса предприятия.

Чем выше коэффициент КС — тем лучше. Приветствуется, если его величина превышает 0,5 (то есть фирма имеет 50% и больше собственного капитала). Какова же оптимальная величина коэффициента, отражающего концентрацию заемного капитала?

Коэффициент концентрации заемного капитала: оптимальная величина

Коэффициент концентрации по заемному капиталу нормируется исходя из специфики бизнес-процессов на конкретном предприятии. Общеотраслевой неофициальный норматив — 0,5 и менее (таким образом, в фирме допускается присутствие до 50% заемного капитала).

• Распространен подход, по которому рассматриваемый коэффициент оценивается в динамике. Его рост может свидетельствовать о сложностях в управлении бизнесом или о том, что предприятие вынуждено развиваться главным образом за счет привлеченных средств.
• Еще один подход — оценка коэффициента в средних значениях. Так, если в начале отчетного периода он составляет 40%, а в конце — 60%, то средняя его величина будет соответствовать общеотраслевой норме.

В общем случае коэффициент концентрации заемного капитала ниже 0,5 считается позитивным критерием при оценке эффективности управления предприятием. Это очевидно:

• чем меньше долговая нагрузка на фирму, тем меньшим будет отвлечение капитала на выплату процентов кредитору;
• чем больше у предприятия собственных средств на обслуживание деятельности — тем лучше показатели оборачиваемости и эффективности использования оборотных средств.

В свою очередь, слишком низкие показатели КЗ — например, менее 0,1 — могут свидетельствовать о том, что фирме по каким-то причинам не удается брать займы, которые могут быть нужны.

Низкий коэффициент может формироваться в силу того, что потенциальные кредиторы отказывают фирме в займах, считая ее бизнес-модель недостаточно стабильной. Другая возможная причина подобной политики кредиторов — отсутствие у фирмы достаточного количества ликвидных активов, которые могли бы использоваться в качестве залогового имущества.

Итоги

Коэффициент концентрации заемного капитала отражает долю активов предприятия, сформированную за счет заемных средств. Рассчитывается данный показатель с использованием бухгалтерского баланса. Оптимальное его значение — в пределах 0,1-0,5. Рассмотренный коэффициент дополняет по экономическому смыслу коэффициент концентрации собственного капитала — его оптимальное значение, в свою очередь, должно быть выше 0,5.

Узнать больше о специфике формирования капитала на предприятии вы можете в статьях:

• ;
• .

Финансовая устойчивость предприятия - его ключевая характеристика, которая отражает его финансовую устойчивость и независимость, а следовательно, является для внешних контрагентов подтверждением будущего существования предприятия. В отличие от платежеспособности предприятия, которая носит оперативный характер, финансовая устойчивость является в определенной степени гарантом стратегических контрактов и поэтому носит перспективный характер. Финансовая устойчивость предприятия является в определенной степени залогом успешного взаимодействия с кредитными учреждениями.

С другой стороны, финансовая устойчивость является результатом эффективности финансового менеджмента организации по оптимизации и рациональности финансового обеспечения активов предприятия. Менеджеры предприятия могут выбирать различные источники финансирования: получать у поставщиков и подрядчиков отсрочку платежей, привлекать кредиты и займы, пополнять финансовые ресурсы за счет акционеров, участников общества и т.д. Поэтому необходимо оценить возможность своевременно погасить взятые на себя обязательства. Такая оценка осуществляется разными методами, но наиболее распространенным является коэффициентный.

Финансовая устойчивость оценивается с двух позиций: структуры источников средств предприятия и расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Для этого рассчитываются две группы показателей: коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия (см. параграф 12.1. "Платежеспособность и ликвидность").

В группу коэффициентов капитализации включаются:

• - коэффициент концентрации собственного капитала (КК(.К);
• - коэффициент концентрации привлеченных средств (К|]С);
• - коэффициент финансовой зависимости (Кф3); коэффициент финансовой устойчивости (Кфу);
• - коэффициент финансирования (Кф);
• - коэффициент финансового левереджа (Кфл); - коэффициент обеспеченности собственными средствами (К,.,.).

Показатели финансовой устойчивости рассчитываются на основе информации об источниках средств предприятия. Источники средств предприятия делятся на две группы: собственные (итог III раздела бухгалтерского баланса) и привлеченные (сумма итогов IV и V разделов бухгалтерского баланса). Привлеченные средства в свою очередь могут быть также разделены на источник средств финансового характера (заемные средства) и источники средств нефинансового характера (текущая кредиторская задолженность). Заемные средства классифицируются на долгосрочные и краткосрочные.

Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккск) отражает долю собственности акционеров (участников) общества в общей сумме источников средств предприятия и рассчитывается но формуле

Стабильность финансового положения предприятия прямо пропорциональна коэффициенту концентрации собственного капитала: чем выше коэффициент, тем стабильнее положение.

Коэффициент концентрации привлеченных средств (КК11С) отражает долю привлеченных средств в общей их сумме и рассчитывается по формуле

Стабильность финансового положения предприятия обратно пропорциональна коэффициенту концентрации привлеченных средств: чем выше коэффициент, тем менее стабильно положение.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала:

Если значение этого показателя равно 1, это означает, что собственники предприятия полностью его финансируют, что на практике не встречается. Положительная динамика этого показателя означает устойчивое увеличение зависимости от внешних источников.

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) отражает долю долгосрочного финансового капитала (собственного и привлеченного) в общей сумме источников средств предприятия и рассчитывается по формуле

Данный коэффициент показывает долю источников, которая может быть использована предприятием продолжительное время. Чем выше значение данного показателя, тем стабильнее предприятие.

Коэффициент финансирования (Кф) отражает соотношение собственного и заемного капитала:

Стабильность финансового положения предприятия повышается с ростом данного показателя. Привлечение заемных средств для реализации проектов снижает величину показателя.

Коэффициент финансового левереджа (Кфл) также характеризует финансовую устойчивость предприятия. Существует несколько различных алгоритмов его расчета, наиболее распространенным является отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

Данный показатель отражает, сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше уровень данного показателя, тем менее финансово устойчиво предприятие.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) отражает долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных средств, и рассчитывается по формуле

Финансовая зависимость предприятия находится в прямо пропорциональной зависимости от данного показателя: чем выше значение показателя, тем стабильнее финансовое состояние предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от множества факторов: оборачиваемости активов, спроса на производимую продукцию и оказываемые услуги, уровня постоянных затрат. Поэтому значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, необходимо интерпретировать принимая во внимание особенности функционирования предприятия.

Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия имеет свои недостатки:

• - формулы расчета коэффициентов и рекомендуемые специалистами границы изменения этих показателей не являются бесспорными;
• - не существует отраслевых рекомендуемых значений коэффициентов;
• - учетная политика, в соответствии с которой формируются значения показателей бухгалтерской отчетности, существенно влияет на величину коэффициентов.

Каждое предприятие, фирма или организация нацелена на получение прибыли. Именно прибыль позволяет проводить инвестиционную политику в собственные оборотные и внеоборотные средства, развивать производственные мощности и инновационность продукции. Для того что бы оценить направление развития предприятия необходимы точки отсчета.

Такими ориентирами в финансовом плане и финансовой политики выступают коэффициенты финансовой устойчивости.

Определение финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – это степень платежеспособности (кредитоспособности) предприятия, либо доля общей устойчивости предприятия, определяющая наличие денежных средств, для поддержания стабильной и эффективности деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового анализа предприятия, потому показывает степень независимости предприятия от своих долгов и обязательств.

Типы коэффициентов финансовой устойчивости

Первый коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости , который определяет динамику изменения состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько общий бюджет предприятия может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Можно выделить следующие типы коэффициентов (показателей) финансовой устойчивости:

Коэффициент финансовой устойчивости определяет успешность предприятия, потому что его значения характеризует насколько предприятия (организация) зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и способности предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств может сковать деятельность предприятия в случае незапланированной выплаты.

Коэффициенты финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости – разновидность коэффициентов финансовой устойчивости предприятия и показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами. Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств показывает низкую платежеспособность предприятия и низкую финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Другое название коэффициента финансовой зависимости (независимости) — коэффициент автономии (более подробно).

Большое значение собственных средств в активах предприятия тоже не является показателем успеха. Рентабельность бизнеса выше, когда помимо собственных средств предприятие использует также и заемные средства. Задачей становится определение оптимального соотношения собственных и заемных средств для эффективного функционирования. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости следующая:

Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал

Коэффициент концентрации собственного капитала

Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю денежных средств предприятия, которая вкладывается в деятельность организации. Высокий значения данного коэффициента финансовой устойчивости показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов. Для расчета данного коэффициента финансовой устойчивости необходимо:

Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта баланса

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственных и заемных средств у предприятия. Если данный коэффициент превышает 1 то предприятие считается независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов. Если меньше то считается зависимым. Необходимо учитывать также скорость оборота оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных средств. Если дебиторская задолженность быстрее оборачивается, нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока денежных средств в организацию. Формула расчета данного показателя:

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = Собственные средства / Заемный капитал предприятия

Коэффициент маневренности собственного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает размер источников собственных денежных средств предприятия в мобильной форме. Нормативное значение составляет 0,5 и выше. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается следующим образом:

Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Следует заметить, что нормативные значения зависят также от вида деятельности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает долю долгосрочных обязательств среди всех активов предприятия. Низкое значения данного показателя свидетельствует о неспособности предприятия привлечь долгосрочные кредиты и займы. Высокое значение коэффициента показывает способность организации самому выдать займы. Высокое значение также может быть в следствие сильной зависимости от инвесторов. Для расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений необходимо:
Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы

Коэффициент концентрации заемного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости аналогичен показателю маневренности собственного капитала, формула расчета приводится ниже:

Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал / Валюта баланса

В заемный капитал входят как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства организации.

Коэффициент структуры заемного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает источники формирования заемного капитала предприятия. От источника формирования можно сделать вывод о том как созданы внеоборотные и оборотные активы организации, потому что долгосрочные заемные средства как правило берутся на формирование внеоборотных активов (здания, машины, сооружения, и т.д.) а краткосрочные на приобретение оборотных активов (сырье, материалы и т.д.)

Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / Внеобортные активы предприятия

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников формирования внеоборотных активов, который приходится на долгосрочные займы и собственный капитал. Высокое значения коэффициента характеризует высокую зависимость предприятия от привлеченных средств.

Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал предприятия)

Заключение
Множество коэффициентов финансовой устойчивости позволяет комплексно определить и оценить успешность, характер и тенденции в деятельности предприятия и управлении финансовыми ресурсами.