Finansal istikrar oranları. Borç sermayesi yoğunlaşma oranı. Optimum denge yapısı

Borç alınan sermaye ve özellikleri

Borç alınan sermaye, bir işletmenin verimliliğini bir dereceye kadar karakterize eden birçok ekonomik göstergenin hesaplanmasında bir unsurdur.

Borç alınan fonların artması işletmenin başarısını gösterir ve alacaklıların güvenini gösterir, aynı zamanda özsermaye karlılığının artmasına da yardımcı olur. Aynı zamanda işletme, mali yükümlülüklere ilişkin uzlaşmaların imkansızlığı riskini, yani ödeme gücü kaybı ve azalma riskini üstlenir. finansal istikrar.

Borç sermayesinin özellikleri ve dezavantajları

Borç sermayesinin özellikleri ve avantajları:

• İşletmenin kredi notu ne kadar yüksek olursa, ödünç sermaye alma fırsatları da o kadar geniş olur;
• Borç alınan sermaye, varlıkların genişlemesi ve ekonomik faaliyetin büyüme hızının artması üzerinde olumlu etkisi olan işletmenin finansal potansiyelinin büyümesini sağlar;
• Borç sermayesi, öz sermayeyle karşılaştırıldığında daha düşük bir maliyete sahiptir;
• Borç alınan sermaye özsermaye getiri oranının (işletmenin net kârının kendi fonlarının ortalama maliyetine oranı) artmasına neden olur.

Borçlanma sermayesinin dezavantajları:

• Alınan fonların toplam sermaye içindeki payının artmasıyla birlikte finansal istikrarın bozulması ve ödeme gücü kaybı riski artar;
• Kredi faiz oranı düştüğünde, daha ucuz alternatif kredi kaynağı kaynaklarının bulunması nedeniyle işletme için daha önce alınan kredilerin kullanımı kârsız hale gelir;
• Kredi verenlerin krediyi genişletme kararları genellikle üçüncü taraf garantilerinin veya teminatlarının varlığına bağlıdır.

Dişli oranı kavramı

Tanım 2

Borç sermaye oranı, toplam sermayedeki ödünç alınan fon miktarını karakterize eden bir katsayıdır.

Oran, bilanço verilerine göre belirlenir. Buna karşılık, herhangi bir kuruluşun ana mali belgesidir ve işletmenin mülkünün değerinin yanı sıra öz sermayesi ve ödünç alınan fonların sayısal değerlerini içeren bir tablodur. Bir şirketin ödünç aldığı fonların maliyeti, yükümlülükler adı verilen ikinci bölüme yansıtılır.

Borç sermaye oranı, borç alınan sermayenin bilançonun toplam varlık/yükümlülük tutarına (tüm sermayeye) oranı olarak tanımlanır ve bir birim finansal kaynağa ne kadar borç alınan sermayenin düştüğünü gösterir.

$Кзк = ЗК/А = ЗК/П$, burada:

• Кзк – borç sermaye oranı,
• ZK – ödünç alınan sermaye miktarı,
• A – işletmenin varlık miktarı,
• P – işletmenin borç miktarı.

Ayrıca özsermaye yoğunlaşma oranı da bulunmaktadır. Benzer şekilde hesaplanır. Bu durumda özsermaye ve borç alınan sermaye yoğunlaşma katsayılarının toplamı bire eşittir.

Katsayı değeri

Borç sermaye oranının değeri, büyüklüğü %60-70'i geçmediğinde normal kabul edilir. En uygun durum, özsermaye ve borç sermayesinin toplam tutardan paylarının eşit olması, yani borç sermaye oranının değerinin 0,5 (%50) olmasıdır.

Not 1

Borç sermaye oranının değeri düşerse olumlu bir değerlendirmeye sahiptir. Genel olarak gösterge ne kadar düşük olursa işletmenin mali durumunun o kadar istikrarlı olduğu kabul edilir. Aynı zamanda, çok düşük bir değer, kuruluşun borç çekme konusunda çok ihtiyatlı olması nedeniyle, özsermaye getirisini artırma fırsatının kaçırıldığını gösterir. Aynı zamanda normun üzerinde bir oran, kuruluşun alacaklılara güçlü bağımlılığını da gösterir.

Borç sermaye yoğunlaşma oranı -denge formülü aşağıda tartışılacaktır - işletme üzerindeki borç yükünün derecesini yansıtır. Bu göstergeyi hesaplamanın özelliklerini ve değerinin yorumunu inceleyelim.

Borç yoğunlaşma oranı nasıl hesaplanır (bilanço)

Hangi katsayı Hakkında konuşuyoruz, dış krediler yoluyla oluşturulan varlıkların işletmenin toplam sermayesine oranını gösterir. Aslında şirketin üzerindeki borç yükünün derecesidir. Bu, hem kısa vadeli hem de uzun vadeli kredileri hesaba katar.

Borç sermayesi yoğunlaşma oranı aşağıdaki formülle belirlenir:

KZ = SD / PO,

KZ - borç sermayesi yoğunlaşma oranı;

SD - analiz edilen dönemin sonunda kısa vadeli ve uzun vadeli borçların tutarı;

PO - analiz edilen dönem sonu itibarıyla kuruluşun yükümlülüklerinin tutarı (bilanço para birimi).

Analiz edilen dönem 1 yıl ise, SD göstergesi kuruluşun bilançosunun 1400 ve 1500 satırlarının değerlerinin toplamına karşılık gelecektir. Yazılım göstergesi - 1700 satırındaki değer (bilançonun 1300, 1400 ve 1500 satırlarındaki göstergelerin toplamı).

Öz ve ödünç alınan fonların yoğunlaşma oranları: göstergeler arasındaki ilişki

Ödünç alınan fonların yoğunlaşma katsayısına özünde ve ekonomik anlamında çok yakın olan başka bir gösterge de işletmenin öz sermayesinin yoğunlaşmasını yansıtan katsayıdır.

Aşağıdaki formülle hesaplanır:

KS = SK / PO,

KS, özsermaye yoğunlaşmasını yansıtan bir katsayıdır;

SK şirketin özsermaye tutarıdır.

IC göstergesi işletmenin bilançosunun 1300. satırında yer almaktadır.

KS katsayısı ne kadar yüksek olursa o kadar iyidir. Değerinin 0,5'i aşması (yani şirketin öz sermayesinin %50 veya daha fazlasına sahip olması) memnuniyetle karşılanır. Borç sermayesinin yoğunlaşmasını yansıtan katsayının optimal değeri nedir?

Borç sermayesi yoğunlaşma oranı: optimal değer

Ödünç alınan sermayenin yoğunlaşma oranı, belirli bir işletmedeki iş süreçlerinin özelliklerine göre normalleştirilir. Sektör genelindeki resmi olmayan standart 0,5 veya daha azdır (böylece şirketin borç alınan sermayenin %50'sine kadar sahip olmasına izin verilir).

• Yaygın bir yaklaşım, söz konusu katsayıyı zaman içinde değerlendirmektir. Büyümesi, işletme yönetimindeki zorluklara veya işletmenin esas olarak borç alınan fonlar yoluyla gelişmeye zorlandığına işaret edebilir.
• Diğer bir yaklaşım ise katsayıyı ortalama değerlerde tahmin etmektir. Dolayısıyla, raporlama döneminin başında bu oran %40 ve sonunda %60 ise, ortalama değeri sektör genelindeki normlara karşılık gelecektir.

Genel olarak borç sermayesi yoğunlaşma oranının 0,5'in altında olması, işletme yönetiminin etkinliğinin değerlendirilmesinde olumlu bir kriter olarak değerlendirilmektedir. Bu apaçık:

• Şirketin borç yükü ne kadar düşük olursa, alacaklıya faiz ödemeye o kadar az sermaye aktarılacaktır;
• İşletmenin faaliyetlerine hizmet etmek için kendi fonları ne kadar fazlaysa, ciro göstergeleri ve işletme sermayesi kullanımının verimliliği o kadar iyi olur.

Buna karşılık da düşük performans KZ - örneğin 0,1'den küçük - şirketin bazı nedenlerden dolayı ihtiyaç duyulabilecek kredileri alamadığını gösterebilir.

Potansiyel kredi verenlerin, iş modelinin yeterince istikrarlı olmadığını düşünerek bir şirkete kredi vermeyi reddetmesi nedeniyle düşük bir oran oluşabilir. Diğer makul sebep Böyle bir alacaklı politikası, şirketin teminat olarak kullanılabilecek yeterli miktarda likit varlığa sahip olmadığı anlamına gelir.

Sonuçlar

Borç sermaye yoğunlaşma oranı, işletmenin borç alınan fonlardan oluşan varlıklarının payını yansıtır. Bu gösterge bilanço kullanılarak hesaplanır. Optimum değeri 0,1-0,5 aralığındadır. Dikkate alınan katsayı, ekonomik anlamda öz sermaye yoğunlaşma katsayısını tamamlar - buna karşılık optimal değeri 0,5'in üzerinde olmalıdır.

Bir işletmede sermaye oluşumunun özellikleri hakkında daha fazla bilgiyi makalelerden öğrenebilirsiniz:

• ;
• .

Bir işletmenin finansal istikrarı, onun finansal istikrarını ve bağımsızlığını yansıtan temel özelliğidir ve bu nedenle, işletmenin gelecekteki varlığının dış taraflar için bir teyididir. Finansal istikrar, bir işletmenin operasyonel nitelikteki borç ödeme gücünün aksine, bir dereceye kadar stratejik sözleşmelerin garantörüdür ve dolayısıyla geleceğe yönelik niteliktedir. Bir işletmenin finansal istikrarı, bir dereceye kadar, kredi kurumlarıyla başarılı etkileşimin anahtarıdır.

Öte yandan finansal istikrar, kuruluşun finansal yönetiminin, işletmenin varlıklarının finansal güvenliğini optimize etme ve rasyonelleştirmedeki etkinliğinin sonucudur. İşletme yöneticileri çeşitli finansman kaynakları seçebilir: tedarikçilerden ve yüklenicilerden ertelenmiş ödemeler alabilir, kredi ve borçlanma çekebilir, mali kaynakları hissedarlar, şirket üyeleri vb. pahasına yenileyebilir. Bu nedenle üstlenilen yükümlülükleri zamanında geri ödeme yeteneğinin değerlendirilmesi gerekmektedir. Bu değerlendirme farklı yöntemler kullanılarak gerçekleştirilir, ancak en yaygın olanı katsayıdır.

Finansal istikrar iki açıdan değerlendirilir: işletmenin fon kaynaklarının yapısı ve dış kaynaklara hizmet vermeyle ilgili maliyetler. Bu amaçla iki grup gösterge hesaplanır: kapitalizasyon oranları ve karşılama oranları (bkz. paragraf 12.1. “Ödeme gücü ve likidite”).

Aktifleştirme oranları grubu şunları içerir:

• - özsermaye yoğunlaşma katsayısı (КК(.К);
• - çekilen fonların yoğunlaşma oranı (К|]С);
• - finansal bağımlılık katsayısı (Kf3); finansal istikrar katsayısı (FSF);
• - finansman katsayısı (Kf);
• - finansal kaldıraç oranı (Cfl); - özkaynaklarla provizyon katsayısı (K,.,.).

Finansal istikrar göstergeleri, işletmenin fon kaynakları hakkındaki bilgilere dayanarak hesaplanır. İşletmenin fon kaynakları iki gruba ayrılmıştır: kendi (bilançonun III. Bölümünün toplamı) ve çekilmiş (bilançonun IV. ve V. Bölümlerinin sonuçlarının toplamı). Toplanan fonlar da finansal nitelikteki bir fon kaynağına (borç alınan fonlar) ve finansal olmayan nitelikteki fon kaynaklarına (ödenecek cari hesaplar) ayrılabilir. Borç alınan fonlar uzun vadeli ve kısa vadeli olarak sınıflandırılır.

Özsermaye yoğunlaşma oranı (Kksk)Şirketin hissedarlarının (katılımcıların) işletmenin toplam fon kaynakları içindeki mülkiyet payını yansıtır ve aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Bir işletmenin mali durumunun istikrarı, özsermaye yoğunlaşma katsayısı ile doğru orantılıdır: katsayı ne kadar yüksek olursa durum o kadar istikrarlı olur.

Çekilen fonların yoğunlaşma oranı(КК11С) toplanan fonların toplam tutardaki payını yansıtır ve formül kullanılarak hesaplanır

Bir işletmenin mali durumunun istikrarı, çekilen fonların yoğunlaşma oranıyla ters orantılıdır: oran ne kadar yüksekse, durum o kadar az istikrarlı olur.

Finansal bağımlılık oranı(Kfz) özsermaye yoğunlaşma oranının tersidir:

Bu göstergenin değeri 1 ise bu, işletme sahiplerinin bunu tamamen finanse ettiği anlamına gelir, ancak uygulamada durum böyle değildir. Bu göstergenin olumlu dinamiği, dış kaynaklara bağımlılığın istikrarlı bir şekilde artması anlamına geliyor.

Finansal istikrar oranı(Kfu) uzun vadeli gelirlerin payını yansıtır mali sermaye(sahip olunan ve çekilen) işletmenin toplam fon kaynağı miktarında ve formülle hesaplanır

Bu katsayı işletmenin kullanabileceği kaynakların payını gösterir. uzun zaman. Bu göstergenin değeri ne kadar yüksek olursa işletme o kadar istikrarlı olur.

Finansman oranı(Kf) özsermaye ve borç sermayesi oranını yansıtır:

Bu göstergenin büyümesiyle işletmenin mali durumunun istikrarı artar. Projelerin uygulanması için borç alınan fonların çekilmesi göstergenin değerini azaltır.

Finansal kaldıraç oranı(CFL) aynı zamanda işletmenin finansal istikrarını da karakterize eder. Bunu hesaplamak için birkaç farklı algoritma vardır; en yaygın olanı uzun vadeli borcun özsermayeye oranıdır:

Bu gösterge, bir ruble özsermaye için kaç ruble borç alınan sermayenin hesaba katıldığını yansıtır. Bu göstergenin seviyesi ne kadar yüksek olursa, işletme mali açıdan o kadar az istikrarlı olur.

Özkaynak oranı(Koss) payı yansıtır dönen varlıklar kendi fonlarından finanse edilir ve aşağıdaki formülle hesaplanır:

İşletmenin finansal bağımlılığı doğrudan orantılı bağımlılık bu göstergeden: göstergenin değeri ne kadar yüksek olursa, işletmenin mali durumu o kadar istikrarlı olur.

Bir işletmenin finansal istikrarı birçok faktöre bağlıdır: varlık devri, üretilen ürün ve sunulan hizmetlere olan talep, seviye sabit maliyetler. Bu nedenle finansal istikrarı karakterize eden katsayıların değerleri, işletmenin işleyişinin özellikleri dikkate alınarak yorumlanmalıdır.

Oran analizi ekonomik durumİşletmenin dezavantajları var:

• - uzmanlar tarafından önerilen bu göstergelerdeki değişikliklere ilişkin katsayıları ve limitleri hesaplamaya yönelik formüller tartışılmaz;
• - endüstrinin önerdiği katsayı değerleri yoktur;
• - göstergelerin değerlerinin oluşturulduğu muhasebe politikaları mali tablolar, katsayıların büyüklüğünü önemli ölçüde etkiler.

Her işletme, firma veya kuruluş kar elde etmeyi amaçlar. Kendi çalışan ve duran varlıklarına yatırım politikası izlemeyi, üretim kapasitesini ve ürünlerin yenilikçiliğini geliştirmeyi mümkün kılan kârdır. Bir işletmenin gelişim yönünü değerlendirmek için referans noktalarına ihtiyaç vardır.

Finansal şartlar ve finansal politikaya ilişkin bu tür yönergeler, finansal istikrar oranlarıdır.

Finansal istikrarın tanımı
Finansal istikrar, bir işletmenin ödeme gücü (kredi itibarı) derecesi veya hissesidir. genel sürdürülebilirlik kullanılabilirliğini belirleyen işletmeler Paraİşletmenin istikrarlı ve verimli çalışmasını sağlamak. Finansal istikrarın değerlendirilmesi önemli bir adımdır finansal analiz dolayısıyla işletmenin borç ve yükümlülüklerinden bağımsızlığının derecesini gösterir.

Finansal istikrar oranları türleri

Bir işletmenin finansal istikrarını karakterize eden ilk katsayı: finansal istikrar oranı durum değişikliklerinin dinamiklerini belirleyen finansal kaynaklarİşletmenin toplam bütçesinin üretim süreci maliyetlerini ve diğer hedefleri ne kadar karşılayabileceği ile ilgili olarak. Aşağıdaki finansal istikrar katsayıları (göstergeleri) türleri ayırt edilebilir:

Finansal istikrar katsayısı, işletmenin başarısını belirler, çünkü değeri, işletmenin (kuruluşun) alacaklılardan ve yatırımcılardan borç alınan fonlara ne kadar bağlı olduğunu ve işletmenin yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirme becerisini karakterize eder. Ödünç alınan fonlara yüksek bağımlılık, planlanmamış bir ödeme durumunda işletmenin faaliyetlerini engelleyebilir.

Finansal bağımlılık oranları

Finansal bağımlılık oranı, bir işletmenin bir tür finansal istikrar oranıdır ve varlıklarının ödünç alınan fonlarla ne ölçüde güvence altına alındığını gösterir. Ödünç alınan fonlar kullanılarak yapılan varlık finansmanının büyük bir kısmı, işletmenin düşük ödeme kabiliyetini ve düşük finansal istikrarı göstermektedir. Bu da zaten ortaklarla ve finansal kurumlarla (bankalar) ilişkilerin kalitesini etkiliyor. Finansal bağımlılık (bağımsızlık) katsayısının bir başka adı da özerklik katsayısıdır (daha ayrıntılı olarak).

İşletmenin varlıklarında öz sermayenin büyük önemi de bir başarı göstergesi değildir. Bir işletmenin karlılığı, şirketin kendi fonlarının yanı sıra borç aldığı fonları da kullanması durumunda daha yüksektir. Görev, etkili işleyiş için öz ve ödünç alınan fonların optimal oranını belirlemektir. Finansal bağımlılık oranının hesaplanmasına ilişkin formül aşağıdaki gibidir:

Finansal bağımlılık oranı = Bilanço para birimi / Özsermaye

Özsermaye yoğunlaşma oranı

Finansal istikrarın bu göstergesi, kuruluşun faaliyetlerine yatırılan işletme fonlarının payını gösterir. Bu finansal istikrar oranının yüksek değeri, dış alacaklılara bağımlılığın düşük olduğunu gösterir. Bu finansal istikrar oranını hesaplamak için gereklidir:

Özsermaye yoğunlaşma oranı = Özsermaye / Bilanço para birimi

Borç/özsermaye oranı

Bu finansal istikrar oranı, şirketin kendi fonlarının ve ödünç aldığı fonların oranını gösterir. Bu oranın 1'i aşması durumunda işletme, alacaklılardan ve yatırımcılardan alınan borçlardan bağımsız kabul edilir. Daha az ise bağımlı kabul edilir. İşletme sermayesinin devir hızını da hesaba katmak gerekir, dolayısıyla alacak hesaplarının devir hızını ve maddi işletme sermayesi oranını da dikkate almak yararlı olacaktır. Alacaklar hesaplarının işletme sermayesinden daha hızlı devredilmesi, kuruluşa yüksek yoğunlukta nakit akışı olduğunu gösterir. Bu göstergeyi hesaplamak için formül:

Borç / özsermaye oranı = Öz kaynaklar / İşletmenin borç alınan sermayesi

Öz sermaye çevikliği oranı

Bu finansal istikrar katsayısı, işletmenin kendi fonlarının kaynaklarının büyüklüğünü mobil biçimde gösterir. Standart değer 0,5 ve üzeridir. Özsermaye çeviklik oranı şu şekilde hesaplanır:

Öz sermaye çevikliği oranı = Kendi işletme sermayesi / Öz sermaye

Standart değerlerin aynı zamanda işletmenin faaliyet türüne de bağlı olduğu unutulmamalıdır.

Uzun vadeli yatırım yapısı katsayısı

Bir işletmenin bu finansal istikrar katsayısı, uzun vadeli yükümlülüklerin işletmenin tüm varlıkları içindeki payını gösterir. Düşük değerler Bu gösterge, işletmenin uzun vadeli kredi ve borçlanma çekemediğini gösterir. Oranın yüksek olması kuruluşun kendisinin kredi verme yeteneğini gösterir. Yüksek değer aynı zamanda yatırımcılara olan güçlü bağımlılıktan da kaynaklanıyor olabilir. Uzun vadeli yatırımların yapı katsayısını hesaplamak için aşağıdakiler gereklidir:
Uzun vadeli yatırım yapısı katsayısı = Uzun vadeli yükümlülükler / Duran varlıklar

Borç sermaye yoğunlaşma oranı

Bu finansal istikrar katsayısı, özsermayenin manevra kabiliyeti göstergesine benzemektedir; hesaplama formülü aşağıda verilmektedir:

Dişli Yoğunlaşma Oranı = Dişli Sermaye / Bilanço Para Birimi

İÇİNDE borç alınan sermaye Kuruluşun hem uzun vadeli hem de kısa vadeli yükümlülüklerini içerir.

Borç sermaye yapısı oranı

Bu finansal istikrar katsayısı, işletmenin borç alınan sermayesinin oluşum kaynaklarını gösterir. Oluşum kaynağından, kuruluşun duran ve dönen varlıklarının nasıl yaratıldığına dair bir sonuç çıkarabiliriz, çünkü uzun vadeli borç alınan fonlar genellikle duran varlıkların (binalar, makineler, yapılar, yapılar) oluşumu için alınır. vb.) ve dönen varlıkların (hammadde, malzeme vb.) edinimi için kısa vadeli olanlar.

Borç sermaye yapısı oranı = Uzun vadeli yükümlülükler / İşletmenin duran varlıkları

Uzun vadeli kaldıraç oranı

Bu finansal istikrar oranı, uzun vadeli krediler ve özsermayeye düşen duran varlıkların oluşum kaynaklarının payını göstermektedir. Yüksek değerler Katsayı, işletmenin toplanan fonlara olan yüksek bağımlılığını karakterize eder.

Borç sermaye yapısı oranı = Uzun vadeli yükümlülükler / (Uzun vadeli yükümlülükler + İşletme sermayesi)

Çözüm
Çeşitli finansal istikrar oranları, bir işletmenin faaliyetlerindeki ve finansal kaynakların yönetimindeki başarıyı, niteliğini ve eğilimleri kapsamlı bir şekilde belirlemenize ve değerlendirmenize olanak tanır.